一池死水的A股，近季忽然強勢。短短三個月間，滬綜指由二千點邊緣，三扒兩撥彈升一成半，更一口氣連升七個交易日，成交突破4,000億元人民幣創四年新高。指數升、成交配合，無論是基金經理或是圖表專家，都一致認同熊去牛來，A股將迎來新牛市。
與其說A股估值平造就今輪大行重新估值（revaluation），不如說政策主導催谷今回升浪更貼切，未來能否進一步攀升，可以留意內銀股何時扭轉弱勢，始談得上A股真的牛市回歸。
自國家主席習近平上場後，明顯見到中共推動國企改革、反貪倡廉的決心。石油幫終極大佬周永康被落案調查後，中石油（857）及中石化（386）不跌反升。重組分拆資產未開始、業績未見改善，股價年內卻已齊齊抽升三成，這是政策主導下的憧憬。
同樣是政策主導下的央企受惠股，還包括了電訊股，內地三大電訊商簽署成立鐵塔公司、引入民資，中移動（941）、聯通（762）及中電信（728），年內累升26%、20%及32%。
改革重組、引入民資，似乎是A股上升的催化劑，只是同一套劇本，卻未能套用在內地銀行業身上。
中央匯金副董事長李劍閣上周提到，未來或逐步減持在金融機構的持股，以便引入更多民間資本，但不願意提供時間表。
2008年海嘯後，中央宣佈啟動四萬億元救市，典型的中國式誤導，企業都被迫要接受銀行借貸，衍生的影子銀行問題近年正在發酵。內銀佔指數近半比重，今年四大行中，中行（3988）升約5%已叫最好。
作為百業之母，內銀對經濟的影響力舉足輕重，外資早年悉數沽售內銀，某程度睇死中央不輕易大開銀行之門，即使中央鬆手，內銀背後龐大債務違約風險亦不易消除，純睇股價，外資對內銀仍投下不信任一票。因此，當內銀真的否極泰來之時，A股始稱得上回歸牛市。
記者：黃武榮