燃氣股表現差，北京控股（392）業績前已先跌，績後稍軟即穩，累積跌幅已達14%，已可留意短線反彈機會。北控上半年核心盈利24.27億元，增長21%，中期息增12%至28仙。
北控主業為天然氣輸送及分銷，亦經營啤酒、水務及廢物發電等，輸氣管道輸氣量增20%，而輸氣費下跌，盈利只增2%，銷氣量受氣溫影響只能持平，利潤則增10%。應佔中國燃氣（384）股權21.13%已開始入賬，提供盈利2.73億元。啤酒銷量增4.2%，盈利增16.7%，所佔北控水務（371）股權44.18%，貢獻增長23.3%。期內輸氣147億立方米，現時已建成管道輸氣能力達350億立方米/年，仍在增設管道中，輸送規模230億立方米/年，未來增長空間大，下半年銷氣慣例稍低，而今年7月大唐燃氣機組1,350兆瓦在試營運中。
旗下燕京啤酒品牌強勢持續，大行雖對輸氣費下降微言，但仍評好。筆者對此長期看好，4月已建議68元吸納，目標75元已超額完成，昨收65.95元，已是低吸機會，中線目標仍為84元，燃氣股雖互有榮辱，而北控並非純燃氣股，還有水務及其他，可以視作公用股典範，值得注意的，是北京發電已在油改氣中，因而銷氣將大增。
齊明
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