8月業績期進入尾聲，無論跨國銀行如滙控（005），抑或內銀股的相關新聞，往往成為市場焦點之一，但銀行股的命脈「資本水平」，則相反成為新聞「趕客之選」，究竟「普通股權一級資本充足率」、「核心一級資本充足率」為何物？為何財經記者要長篇大論寫資本？
先解構資本的組成部份，基本上主要只得兩樣，佔比最大的為銀行利潤，即純利扣除派息後的資金，賺100億派40億，即可補充60億資本；另一為股本，即股東持有的股票，所以銀行資本水平不足時會供股集資補充資本。
資本多 派息料不俗
明白資本的組成後，究竟投資者「點解要睇資本」？首先，銀行利潤扣除股息後可成為資本，換言之，資本是可作為股息派予股東的資金，市場亦預期大笨象滙控資本相當充足，適時應增派股息回饋股東。
第二，監管機構對銀行資本要求多多，並以風險加權資產（RWA）作計算，由於太深，僅以例子解釋。
在香港，銀行做一單按揭生意，假如貸款額100萬元，將蠶食滙豐15萬元資本，按揭利息才賺2厘左右，即回報達28%。資本雄厚有何好處？在香港，一單私人貸款，同為100萬元，將蠶食滙豐約250萬元資本，但利息隨時賺10厘。可以總括一句，風險越高，回報越高，但資本要求亦隨之增高。
上述例子已說明資本多，做生意可以更積極，否則銀行只能「睇餸食飯」；在股東層面看，銀行資本不夠雄厚而做生意不夠進取，利潤不夠多，派息怎可能吸引？換句話說，資本水平高的銀行長遠較具看頭。
現時上市的銀行當中，不少股份資本水平相當高，但監管機構的要求至今未明，投資者不宜憧憬銀行股會短期內加派息；相反，資本水平偏低的銀行股，不減派息已算「執到寶」，不幸有銀行股向你供股「伸手要錢」，亦暗示股東的回本期相應延長，故公佈業績時出現資本問題的銀行，股價多數插水。
市場對銀行股的評語兩極化，一方面有人貪其派息穩定而長期持有，另一方則認為銀行股上落不大，沉悶不易炒作。上述兩個論點均成立，所以筆者呼籲投資者倘短炒，不如放棄銀行股，並尋找其他股份更有效地運用資金，買銀行股及寫銀行股都相當考耐性。
記者：董曉沂