【本報訊】內房股近日為降低負債比率，都用不同方法減少依賴貸款或發債，惟碧桂園（2007）周三深夜突然宣佈15供1，抽水集資31.8億元，未獲市場認同。公司昨收報3.44元，跌4.97% ，較理論價格每股3.711元折讓7%。
美銀美林下調評級
美銀美林分析員直指抽水方法令人失望，因為每股供股價2.5元較該公司每股賬面值（PB）折讓20%，而且管理層竟然在股價今年以來累跌23%才進行供股，該行將碧桂園投資評由「買入」降至「中性」，目標價4.4元下調至3.9元。
碧桂園解釋供股是希望可以負債比率限於可控範圍內，但美銀美林分析員不以為然，認為碧桂園有更好方法控制負債，包括削減建築費的資本開支，尤其是公司已坐擁1,100億元人民幣可出售資源。
美銀美林因應供股出現的攤薄而調整每股預測盈利，現價約相等於今、明年市盈率6.3及5.7倍，較同業世茂房地產（813）貴12%至14%。
越秀地產（123）最近亦透過與基金合作，由對方出資、越秀出力興建項目，越秀有權在項目開售時，以支付11至12厘利息，回購有關項目，變相用時間換資金周轉，亦令項目負債變成「表外」。
合景泰富（1813）截至6月底止，中期股東應佔利潤達13.45億元（人民幣．下同），按年跌0.9%，每股盈利46.5分，不派中期息。