【本報訊】市場擔心08年已被中糧母公司「收歸國有」的蒙牛（2319）可能要為國家「做事」！蒙牛管理層昨表示，未來「會以上游奶農利益為最首要考慮」，現時市場原奶供應已略為過多，但公司仍會向牧場及奶農「買多些奶」，情願多花錢做促銷推廣，在下游「散奶」。
記者：吳綺慧
蒙牛上半年已為「買貴奶」撥備2.6億（人民幣．下同），市場擔心蒙牛會因做「維穩工作」，利潤率繼續受壓。蒙牛公佈差過預期的業績後，昨日早段開市時股價仍算靠穩，可是中午一開完投資者會議後，股價卻一如瀉如注，最多跌過8%，收市報35.45元，跌6.7%，為表現最差藍籌。
今年奶價持續下跌
繼去年經歷奶荒後，今年內地原奶供求出現逆轉，上半年原奶供應過於充裕，令奶價由高位至今持續下跌。但蒙牛在今年初，卻仍在增加採購原奶，導致存貨一度積壓，並要為「買貴咗」的原奶撥備2.6億元，令市場感驚訝。同時，蒙牛為了清貨，5月加大營銷費用去谷銷情，令有關成本佔收入比率同比大增3.5個百分點，至21.9%。
蒙牛執行董事兼首席營運官白瑛昨承認，公司改變了策略，長遠希望以維持上游的利益、與供應商保持良好關係為最首要考慮，下半年會繼續用「合理價格」、「多買奶」，並透過增加營銷費用，去消化這些庫存。
有外資分析員表示，蒙牛上半年的自然增長（organic growth），大部份只是反映去年奶荒時的加價影響，以及產品組合的改善；但單看銷量，其實已無甚增長。「市場需求已經不大，競爭又加劇，但卻要繼續在上游買多些奶，為保障上游農業。那公司下半年營運壓力肯定不輕。」
存貨水平大增73%
事實上，蒙牛截至6月底止存貨水平高達44.6億元，較去年底時增加73%，存貨周轉天數升逾12日，至28.6日。
公司銷售副總裁劉勝利預期，下半年原奶價格總體仍然向下，但「不會無止境下滑」，強調蒙牛經過5月一輪促銷後，存貨已回復合理和健康水平，料下半年情況會繼續改善。
蒙牛上半年如撇除新收購所得貢獻，盈利自然增長為24%，達9.3億元，當中包括了約1.18億的出售聯營公司賬面收益。
對於近期有大量外國進口奶透過網購渠道進軍內地，價格較蒙牛王牌產品「特侖蘇」還低。集團總裁孫伊萍透露，會在10月推出全球精選系列的特侖蘇，惟未來無意降格應戰。