【互惠互利】
中糧（606）今次自揭墊支做代理，顯示上市國企如何「愚忠」為國家做事，市場大抵不會感到意外。然而今次交易值得玩味之處，是展示中央政府如何一宗純粹國家與農民之間的簡單交易，變成一盤三間公司的三贏生意，利用市場力量炮製經濟效益。
中儲糧最着數 無本生利
過去中儲糧向農民採購「國家糧食」，一買一賣的經濟效益有限。今次引入中糧做中間人，並要求中糧向農業發展銀行借貸，達到一箭三鵰的好處，發大經濟活動的乘數效應（multiplier effect），有利谷大GDP。
整個交易最着數是中儲糧，可以無本生利，由中糧墊支採購，等糧食賣出才要找數，利息靠政府補貼支付。農發行亦無端端多單近50億元貸款的生意做，賺取過億元利息收入。至於中糧亦可賺取約9,200萬元倉儲費，如果中儲糧最終能夠如期還錢的話。
不過這個三贏安排忽略了中糧是間上市公司，即使政治再正確，也無人可擔保中儲糧一定不賴賬。中糧簽下這種配合國家政策的協議時，毋須事前得到股東同意，一旦貸款變成壞賬，卻要小股東要共同埋單。
中央政府焗市場參與採購國家糧食，也可視為反貪的一部份。去年中儲糧被揭發河南分公司出現「穿櫃桶底」，虛報收購糧食金額，偷取國家買糧食的錢，今次安排無疑是邁向市場化的一步。