中石化（386）次季純利勝預期，受惠煉油業務及銷售業務利潤增加，化工業務則錄超過五年來最大虧損，受累於進口產品過多。集團於3月份指要加速頁岩氣建設，業績顯示上半年產量升約一成，鑽油成本下降不少。集團提及出售油站事宜或於第四季完成，並指收益將投資於上游業務。
另外，管理層認為化工業務於下半年應有改善，下半年資本開支目標跟上半年相若，意即全年總開支只為原先指引的一半。而昨日收市後中石化與騰訊（700）簽訂業務框架合作協議，擬擴大業務範圍。中石化股價績後創2008年1月中以來新高，券商給予的評級分歧，部份目標價卻比現價為低，事實上，中石化近一年已分別跑贏中石油（857）13%、中海油（883）43%及恒指28%。如繼續看好可留意中石化購認26396，行使價8.58元，12月初到期，實際槓桿約12.4倍。沽證方面則可留意中石化沽證11268，行使價6.88元，明年3月初到期，實際槓桿約7.5倍。
張智卓
摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管
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