會德豐（020）升定等公佈業績，盈利一如預期下跌，加派息未能穩定股價，昨見回落1%。上半年會德豐核心盈利35.47億元，同比跌25.5%，每股盈利1.75元，中期息38.5仙，升10%。會德豐佔九倉（004）54.8%，提供盈利26.48億元，約佔75%，新加坡會地貢獻急跌，只有1.2億元，會德豐本身盈利7.79億元，來自出售西區完成物業以及租金收入，上半年斥資42億元增持九倉股權，近日則以58億元將卡佛大廈售予九倉，減債之餘，亦由揸物業轉揸九倉。
會德豐期內售樓成績頗佳，儘管毛利已遜於早前估計，亦順利售出柯士甸站上蓋住宅及九龍東一幢商業物業，銷售已達標，受樓市轉強刺激，月來會德豐的升幅已達20%以上，上述兩項物業均於明年交易完成才能入賬，即下半年並無售樓利潤，因而今年業績仍跌，明年可望大升，其後將較反覆。會德豐現價40.4元，每股資產值86.71元，股價折讓53.4%，是最吸引之處，預期息率接近3厘，本港樓市似醒，但難定論，新加坡樓市依然疲弱，而作為九倉控股公司，亦有若干控股折讓，於樓市不明朗時，對折讓的要求有別，不應奢望，以現時樓市於股價中線目標可見45元，因售樓高潮已過，宜考慮於38元水平吸納。
齊明
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