【本報訊】周三公佈上半年業績的國泰航空（293），市場關注反映機票價格的客量收益率（yield）是否持續下跌，因而拖累盈利。分析指，區內航線競爭越趨激烈，加上貨運增長乏力，航空業難言全面復蘇。
大華繼顯估計，國泰上半年客運收益率跌約3.5%，創2012年上半年以來新低；其中東南亞航線因運力供應過剩、需求不足為「重災區」，佔國泰約四成收入的中國業務，亦受人民幣貶值拖累。該行估國泰上半年賺6.82億元，維持「買入」評級。
或需減價迎戰
花旗、瑞銀同樣看淡國泰收益率表現。花旗指，區內商務旅客需求未見回升，估計全年客運收益率僅持平，其中上半年料賺約7.61億元；瑞銀預測國泰全年客運收益率跌1%，料下半年始見改善。按國泰公佈的月度數據，上半年東南亞航線客運量僅增長0.8%，屬表現最差地區。多個港人喜愛的渡假勝地如泰國、越南、馬來西亞及菲律賓等，皆受不同原因影響客量。相反，北美、東北亞如日本、韓國航線表現理想，客量各增長16.4%及11.7%。
有外資分析員指，國泰主要對手之一的新加坡航空日前公佈首季業績，盈利按年大跌七成，差過預期，反映市場對航空業復蘇過於樂觀，「中國出口差，影響國泰貨運收入，全年可能都無起色」，該分析員續指，即使長途航線如北美市場增長理想，但競爭異常激烈，「坐大陸航空公司轉飛美國，機票平好多，國泰要減價迎戰。」與國泰交叉持股的國航（753），上月已發出盈警，預料半年盈利按年減少55%至65%。國航去年同期賺約11.2億元人民幣，盈利大跌無疑令國泰上半年成績雪上加霜。