樓價指數破頂，意味過去三年政府使出的辣招完全被廢武功；接下來便是等樓市自然爆破，何時？大約在美國正式宣佈加息的一年內。
點計？7月底聯儲局議息維持不變後，綜合各方估計，按照目前削減買債步伐，聯儲局預期會在10月結束整個買債計劃，外界焦點已轉移至何時開始加息。美國經濟首季收縮2.1%後，第二季強勢反彈4%，通脹水平接近聯儲局的2%長期目標，就業市場持續改善亦令失業率回落至6.1%，反映經濟復蘇勢頭強勁，為聯儲局提前加息提供理據。
經濟學者普遍預期，聯儲局會等到明年中旬才開始加息。但亦有意見認為，就業市場持續增強，可能促使局方提前加息，以免通脹失控。取其中間落墨，大約在明年中。目前港息實質利率仍持續偏低，約2.25至2.5厘之間，聯儲局一年八次議息會議，若明年中真的開始加息周期，每次0.25厘，則本港按揭利率可預期在明年下半年有1厘上升空間，即由現時升至3.25至3.5厘，尚未到港府預期4厘的風險水平。
但不要忘記，本港按優惠利率作為基礎，銀行有自由浮動息率的加減，隨時會縮窄與優惠利率的息差距離，現時普遍為P（優惠利率）減2.5至3厘之間，可以隨時變動，即等同加息，變相香港銀行可能隨時會快過美國加息。
劉兆昌
資深地產傳媒人
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