【基金專訪】
港股近期終於開車，加上美國將進入加息周期，理應沽債換股，惟香港人對收息產品需求仍然龐大，iBond空群認購就是近期最佳例子，聯博投資總監兼定息投資主管Douglas Peebles接受本報訪問表示，雖然美國退市加息，將對債券不利，但高收益債券的波幅始終緊貼股市，仍將會受惠經濟及信貸擴張。
聯博的環球高收益基金在本地零售銀行薄有名氣，美元計息率為5.39厘，吸引不少收息散戶。Douglas指，傳統上高收益債券的波幅緊貼股市多於債市，雖然高收益債是債券，但影響波動的因素是經濟及信貸風險，這些風險會在經濟增長時受惠。他認為，投資者可同一時間擁有高收益債及美國國債，組合結構會更佳。
經濟好轉有利總回報
儘管如此，高收益債券基金的客戶仍會看息口，當美國利率向上，相對上收益債變得較不吸引。他回應指，買高收益債的人有兩種目的，賺利息及連同價格升值賺總回報，認為經濟好轉對總回報始終有幫助。
他解釋，較高的利率背後就是有較高風險，他不僅會留意收益率，更會留意該息率背後的風險水平，所以對他們來說CCC評級的債券是非常昂貴，他們不會為了增加收益而買更多的CCC債券，令風險提升，「對我們的顧客來說，他們會看五至十年的表現，收益率只是其中一個因素，我肯定如果現時有人推出一隻20厘的產品，有人會買，但若進入規避風險（risk-off）的市況，價格會大幅回落，20厘息又有何意義呢？」。
雖然加息對債券不利，但他指出，利率最好早一點升好過遲，「若然是我（決定），我明天便會加息」，現時正在退市，但政策仍然寬鬆，即使已開始退市，利率仍然是零，換轉是金融海嘯剛平息的時間便是對的，因為有需要用非常手段，但他不認為目前應繼續使用非常手段。他又指，五年國債反映利率為3.6厘，較現時高200點子，所以市場預期五年後債券會較現時高2厘，他相信是合理地貴，不是所有人都會意外的水平。
記者：高明輝