恒生銀行（011）業績後即跌，市場擔心其資本充足比率未能達標，或將影響未來派息。恒生上半年盈利84.68億元，按年跌54.1%，剔除上年興業銀行相關調整後，盈利較前減少5%，每股盈利4.43元，兩季股息共為1.1元與上年相同。調整後盈利仍跌5%，是物業重估增值減少7.69億元的影響，不計物業重估，業務盈利上升3.6%。
一般資本比率由去年底13.8%降至11.8%，如按巴塞爾之標準調整應為9.4%，仍高於規定，雖則恒生對此表示有信心達標，而配合業績的下跌，成為市場沽售的主因。恒生的數據示人以弱，息差雖升6點子至1.92%，成本效益比率維持於32.1%低水平，而平均股東資金回報率由16.6%跌至15.9%，這是恒生的王牌，出現下跌，令人不滿。現價129.6元，PE 14.4倍，息率4.24厘，PB 2.26倍，過去支持恒生PB較高，是增長及息率佳的支持，現時已現瑕疵，或令人重新估計。
今年2月恒生業績後認為息率合理，但已指經營有壓力並對股價有保留，半年後證實已跑輸大市，現時宜觀望，但相信跌幅不會大，如跌至125水平，可考慮作收息用途，預期股息可維持，但對股價不宜期望過高。
齊明
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