【本報訊】早已預警稱上半年營業利潤將按年跌20%，市場普遍對今日公佈中期業績的渣打（2888）不存厚望，相反，該行資產質素及資本水平將成市場焦點，倘資本水平因資產減值下跌，將對該行股價不利。
稅前盈利料最多減5%
彭博綜合10家券商預測，渣打中期稅前盈利中位數為32.91億美元，按年跌3.19%，看得最淡的料渣打少賺5%，最好的料渣打與去年盈利水平持平。
值得投資者關注的資產質素，渣打管理層已表明貸款減值損失按年升15個百分點，可預期渣打將需為此增加撥備，並令渣打的資本水平下跌；倘渣打中期資產質素未如預期中差，或管理層看好下半年資產質素有改善，將可成為股價上升趨化劑。
資產質素亦影響資本水平，現今銀行業營運環境資本最重要，盈利及派息等股東關注因素全部與資本一脈相承。觀乎渣打去年底公佈的資本水平仍然強勁，核心一級資本充足率達11.2%，但經過末期股息分派，加上渣打前財務董事麥定思曾在中期結算前報告上表明，新的加權風險計算方法下，會令資本水平跌40點子，或會影響渣打派息水平。
瑞信及花旗均預期渣打資本水平將跌，瑞信預料，6月底止，渣打一級資本水平將跌至10.3%，即較去年底跌0.9個百分點，與滙控（005）期內升0.4百分點大相逕庭。
收入佔比第二重、達20%的金融市場業務，渣打已預告收入按年見中單位數跌幅；而渣打另一盈利主要來源之一的企業融資亦可從管理層的兩次簡報上見到轉壞迹象；首季度止，企業融資按年仍有望獲單位數增長，惟至中期業績前的結算前報告中，渣打卻表示，企業融資業務收入按年大致持平。