【參考往績】
坐擁龐大投資者群的滙控（005），派息水平約逾50%，對股東絕對有交代，但何時可重拾增長動力，回復昔日獅王光輝？股價表現上，滙控或有望進入升軌，因觀乎歷史表現，滙控股價會在加息周期開始前率先向上，意味滙控股價有望季內進入升軌。
有望本季踏入升軌
現時零息環境且孳息曲線偏平（flat），銀行業傳統收入能力將受壓，但據高盛研究報告指出，滙控股價最快有望在加息前五個季度開始炒起。高盛以2004年至2007年的加息周期作例，滙控股價當時早五個季度、即2003年第二季度開始炒起。倘以市場預期聯儲局最快明年第三季度加息，即滙控股價有望在五個季度前、即本季開始向上。
綜合高盛提供數據顯示，滙控在過去一次加息周期中，滙控主要增長地區、亞洲區淨息差一如預期向上，而資產質素未見轉壞迹象，故股價亦在期內升近40%。事實上，除股價向上令股東受惠外，滙控股息水平亦提供不俗防守性。值得留意的是，滙控管理層定下派息比率維持40至60%水平，而近年亦則在50%以上，為股東帶來約4厘回報。