華能國際（902）中期業績放緩，股價急挫6.1%，已消化7月升幅的42%，高位未能突破，終於出現調整。上半年華能盈利68.08億元人民幣，同比升21.09%，第一季升44.3%，第二季只升1.8%，環比更跌15.2%。華能業績變動較大，是基於售電問題，第一季售731.37億千瓦時，第二季只售704.17億千瓦時，原因是多條西向東送的高壓線路投產，擠佔東部沿海地區火電機組的發電空間，華能的機組於東部沿海地區佔比較高，影響較大，而雲南的水電，遼寧及福建的核電投產，亦帶來衝擊。此外，投資於新加坡電廠，雖佔市場份額21.6%，而當地電力及天然氣供過於求，上半年只獲利2,800萬元，按年急跌89.89%，於中國的經營，業績是67.8億元，按年增長26.8%。
下半年售電通常高於上半年，但受上述因素影響，不能期望達到預測全國售電增長6%的平均數，但相信今年業績仍有雙位數字增長，息率亦增。華能現價8.73元，往績PE 9.4倍，息率5.44厘，數據吸引，相信已包括電價可能下調的因素，這是未知數，股價雖跌風險已減，但若下調電費，或再下跌，看幅度而定，現價並非看中長線時機，待跌至8.25元水平，則可博短線，但不應貪心，利潤定在10%以下。
齊明
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