基金觀點:新興市場有多大?

基金觀點:新興市場有多大?

最近,新興市場國內生產總值的統計研究成為熱門話題。尼日利亞國家統計部在4月初調整國內生產總值的基數,令2013年的國內生產總值增加近一倍,令尼日利亞超越南非成為非洲最大經濟體。

印度可躋身全球三甲

在同一個月後期,由聯合國授權並獲世界銀行支持的國際比較計劃宣佈改為以購買力平價為基礎,計算各經濟體的相對規模。這些計算結果顯示,中國的經濟規模可能接近美國。此外,印度將會成為世界第三大經濟體(而不是日本),僅次美國和中國。
當然,這些消息不會令尼日利亞、中國或印度的任何人變得更富有,亦不會令美國、日本或南非的任何人變得更貧窮。儘管如此,這新聞仍有重要性。尼日利亞作出改變的原因是,之前國內生產總值的計算方法以1990年的經濟結構為基礎,並無將部份當時幾乎不存在的行業,例如流動電訊和互聯網服務行業的經濟發展計算在內。以2010年作基礎重新計算,能夠更準確地反映經濟發展。購買力平價計算方法的目的是在國與國之間建立相對滙價的理論,即無論在世界任何地方,可以指定金額購買同一籃子的貨物。低收入國家的非交易商品及服務價格通常較低,購買力平價計算方法能反映消費者實際收入的變動外,亦能避免因資金流動對滙率造成短期波動的影響。因此,與市場滙率相對,我們認為購買力平價計算方法能更準確地反映不同經濟體的相對規模。購買力平價計算方法讓發展中市場佔環球總生產的比重大幅增加──於2011年佔有接近一半,而以市場滙率所計算則少於三分之一。根據購買力平價計算方法,俄羅斯、巴西、印尼、墨西哥、中國和印度均躋身全球十二大經濟體。我們認為這些修訂可對主要國際組織的成員國會員名單產生影響。

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