睇吓鮮:尋找股市黑天鵝 - C+B

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生命有好多嘢屬意料之外,你點會諗過各位巴打經常講嘅「馬賽對波圖」竟然開口中,仲擺喺大家眼前呢?用番經濟角度,馬賽嘅演藝生涯好不幸出現咗黑天鵝,睇嚟以為冇可能發生嘅事真係發生咗。其實黑天鵝通常用嚟形容股市,指不可預測嘅大事件,兼具三重特性,包括唔可以預測,以及擁有強大衝擊力。一旦發生後,市場編造出某種解釋,令佢睇起嚟唔似實際上咁隨機,更易於預測。最經典為美國911事件,環球股市勁跌。
法興研究報告搞咗個黑天鵝指數,推測嚟緊有乜事最有機會成為股市黑天鵝,結果強國樓市成為咗頭號黑天鵝。中國樓市佔全國經濟15%,估有三成機會中國出現樓市爆煲。第二隻黑天鵝,就係歐洲通縮,估佢發生嘅機會都有兩成半,因為近排經濟數據表現麻麻,歐盟改革措施又少。
第三隻有機爆出嘅黑天鵝就係美國債市。儘管市場波動指數仍處低水平,但係美國聯儲局收緊貨幣政策後,國債被拋售,嚿年新興市場走資嘅戲碼又重演,大家都係唔好咁老定。好似前個禮拜,馬航被擊落墜毀,台灣同阿爾及利亞亦發生空難,俗稱恐慌指數的芝加哥期權交易所的波動指數(VIX),曾急升6.2%至12.81,低過歷史平均值20,但都要提醒投資者,下半年未必無風無浪安穩過渡。

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本欄逢周一刊出