電能（006）公佈分拆港燈（2638）後首份業績，核心盈利下降已在意料之中，而股價於績前上升，績後回吐。電能上半年盈利565.44億元，撇除分拆一次性收益，核心盈利36.16億元，下跌24.2%，是減持港燈股權50.1%的影響而所得資金未能即時帶來正常收益。分拆港燈後，英國的貢獻已成為首要，佔65%，期內持平，澳洲電價上升，但受匯率影響，貢獻減少，內地收益顯著增加，於荷蘭、新西蘭、加拿大及泰國的收益穩定。英國及澳洲的當地業務，正與監管機構商討未來營運及收入標準，或將涉及收益率，也是引發獲利回吐原因之一，這項可能影響收益應是一次性，可由其後的明顯增長抵銷有餘。
電能坐擁現金642億元（淨現金529億元），來自1月底分拆的港燈，期內無新投資落實，只在洽購澳洲配氣業務，大量現金可支持電能大事發展，電能去年港外投資平均回報率為13.5%，達63.86億元，現金充分運用後，可使港外投資收益增加1倍以上，是未來增長的來源。因新投資未即時實現，今年業績或有反覆，但不必介意，其後兩三年將有較強勁增長，現價69.55元，預期息率3.78厘，以中長線為目標，現價可持有，或候低吸納，短線的反覆無礙未來增長，宜留意發展消息。
齊明
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