【金融維穩】
為穩定因A股新股密集上市而告抽緊的內地資金市場,人行昨日暫停正回購操作,並將在明日開展國庫現金定存招標,投放500億元(人民幣.下同)存入商業銀行。另外,內地傳媒周一披露,國開行已經從人行獲得3年期1萬億元的新創立的抵押補充貸款(PSL)。有專家認為,中央推出上述三招放水,預示下半年貨幣政策可能趨向更寬鬆。
所謂國庫現金定存,是指國庫資金存放在經過招投標產生的商業銀行,由於可增加銀行的存款基礎,等於變相放水。今次是春節後,首次人行在一個月內兩度實行國庫現金定存。另外,近期人行每逢周二及周四都進行正回購操作,向市場抽回資金,但昨日人行則暫停相關操作,兩者均被視為中央在資金市場的維穩行動。
放水萬億予國開行
更受到市場關注的,是人行最新提出的的PSL(Pledged Supplementary Lending,抵押補充貸款)。在7月18日,人行調查統計司司長盛松成曾表示,目前正研究PSL,以拓展基礎貨幣投放渠道,並作為利率調控的工具。據消息人士透露,PSL性質與人行向商業銀行提供的再貸款類似,但就需要提供抵押和借款期限較長。
不過,內地傳媒周一就披露,國開行在4月已從人行獲得1萬億元的PSL,用於棚戶改造專項貸款,顯示有關機制早已開始運作。由於規模龐大,有業界人士甚至認為PSL已經不是「微刺激」,而是「中國版QE」。
中信銀行首席經濟師兼研究部總經理廖群表示,由於目前通脹率遠低於原定目標,中央在貨幣政策寬鬆方面還有很多招數。除了最新推出的PSL外,之後可以開展逆回購,還可以在推出針對個別行業的第三次定向降準。廖群指,國開行的1萬億元PSL用於棚改,已經等於是「定向放水」。他認為由於第二季經濟企穩,中央在最近一兩個月內毋須推更多措施,但在第三季將會推出更多招數對沖房地產下滑的影響,下半年整體貨幣政策將趨向寬鬆。