【本報訊】全球最大肉製品生產商萬洲國際（288），自4月上市大計觸礁後，終決定大削估值，重啓招股。市場消息指，萬洲今日將開展國際路演程序，並會以「一口價」6.2元進行招股，相當於2014年預測市盈率11.5倍，遠低於上次目標估值的15至20.8倍；其招股規模亦較4月時大幅減少最多近60%，集資最多180億元。
記者：吳綺慧
繼上次被投資者猛烈評擊「定價過高」、「大量出售舊股」，及「招股區間過闊」等問題後，萬洲今次可謂「從善如流」，交易架構變得相對簡單。
市場消息指出，萬洲是次計劃發售25.67億股股份，如計及超額配售權則達29.5億股股份，全屬新股，招股價為「一口價」6.2元，相當於今年預測市盈率11.5倍。
由於萬洲的前身雙匯，去年是以相當於12.9倍市盈率的作價，來舉債收購美國的Smithfield，再打包整體上市；故是次萬洲願意以低於12倍的估值來招股，反映公司為求成功上市，在定價上已作出頗大讓步。
萬洲是次有95%股份屬國際配售，5%公開發售，一手股數500股，入場費為3,131.25元。公司今日起開展國際路演，周四開始公開發售，下周二（29日）截飛，8月5日掛牌。而上次共29間包銷商的「星光熠熠」陣容，如今亦都已化繁為簡，新承銷團只餘下大摩及中銀國際兩間，而大和及野村則會負責日本非上市公開發行（POWL）的部份。
市場對新估值感合理
消息稱，萬洲至今尚未確定任何基礎投資者，但已有不少長線基金在上市前推介中，表示對投資萬洲感興趣。另外，為了加強投資者對公司的信心，是次萬洲重啟招股，亦特別加強了對公司管理層及私募基金股東的禁售條款（詳另稿）。
有基金經理表示，萬洲是次把招股估值調低至11.5倍，算是較合理的水平；但由於萬洲早前公佈了首季業績，其實際表現較預測為低，因受內地上半年豬肉價格下跌影響。「間公司除咗夠大，其他基本因素真係唔特別吸引。」
萬洲今年4月首次招股時，曾一度把估值定在15至20.8倍，集資額最高達411億元，被投資者形容為過份進取。
招股書中更披露，萬洲管理層在上市前獲發巨額股份作「獎勵」一事，亦令投資者產生戒心，導致當時萬洲上市拉倒收場。