港燈電力投資（2638）發佈分拆上市的首份業績，目前是股份合計單位，業績是其次，最重要是分派，源自可供分派收入，並全數分派。港燈電力最終的業務仍是香港電燈，但與過去已有分別，以前是電能（006）內部提供發展資金，目前需要借貸，過去縱是股價高低是PE配合息率，目前則集中於息率，因可供分派是全數分派，息率較高。
經營香港電燈仍受管制計劃限制收益，6月底資產淨值483.55億元，借貸482.35億元，2014至18年將投資130億元，已承諾期間不會提高電價，上半年售電量微升0.2%。現時宣佈中期派16.53仙，上市時預測全年分派39.44仙，首次預測相信可兌現。
可能分派收入多少，關鍵經營所得盈利，息率亦受盈利影響，盈利不可能明顯上升，而支出則會因薪金升而增加，還有市場利率可能上升，如利率升1%，盈利將減3.67億元，預測2014年盈利27.65億元，即利率升1%，盈利將減13.2%，可供分派收入及分派亦減，如利率升，市場對息率要求較高，將左右股價。上市價5.45元，現為5.22元，下跌23仙，即使派息16.53仙，但得不償失，目前似乎下跌風險不大，而利率有變動，股價應受影響，不能無條件看好中長線。
齊明
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