【財題專題】
殼股需求殷切，創業板殼價水漲船高，過去一年勁升逾四成至2.2億元，不過依然供不應求，導致市場掀起一股「啤股」熱潮。投行亦吼準創業板上市要求低及過程簡單，加上「細細粒容易食」，主力啤創業板股生財。
施伯樂上市15個月即賣盤
去年上市的23隻創業板新股，逾四分之一已經被大股東極速減持。當中上市僅1年零3個月的施伯樂（8260）於月初更已悉數出售予內地投資者，堪稱最快賣殼的上市公司，亦為創業板變成「啤殼」工廠的實證！
顧問公司施伯樂去年4月上市集資3,075萬元，大股東張天德及龔鈁早於去年12月已開始減持套現，上月公佈洽商賣盤，結果於月初落實以8,568萬元將所持51%股份悉售予內地商人張健。由上市到賣盤過程之快，可算前無古人。有投行高層表示，「按規定，大股東新上市半年內不可減持，之後半年內可減持至51%，之後可減至零。」加上顧問公司固定資產不多，「清理」更容易，「而半新股上市不久，未供股，未批股，未拆股，會較乾淨。」，相信是施伯樂快手易主的另一大原因。
內地IPO市場重開後步伐緩慢，銀行又收緊借貸，迫使不少內地老闆南下尋殼，以取得融資平台。主板殼當然好，但供應始終有限，加上殼價因瘋搶而推高，有殼股中介人指出，「靚嘅，乾淨嘅主板殼，100%股權起碼4億樓上，新買家甚至要啃埋其他資產」。相反，創板殼價成本相對較低，最新行情叫價雖高達逾2.2億元，但要取得50%權益成本亦只1億多元，「易手一年內業務不能大變，即所謂養殼期，與其放幾億養隻主板殼，養創板殼更抵玩，之後仲可以炒多輪轉板㖭。」
大股東禁售期後大手減持
在龐大需求推動下，近年創板掀起啤殼潮。翻查紀錄，去年共有23家創板公司上市，按年飆升近一倍，亦是自2003年以來最多創業板公司上市的一年。除施伯樂外，去年上市的23家創板新股中，包括羅馬集團（8072）及匯財軟件（8018）等至少六家新股的大股東在禁售期後大手減持，當中三家更已減持至50%以下，賣殼味甚濃。
創板賣殼情況越見熱烈，除殼價較主板平外，另一個主要原因是啤殼較易，保持一定的供應量。有投行人士指出，「創板上市最低要求公司之前兩年錄得正現金流2,000萬元，即使行規多會等夠有2,000萬元利潤先去申請，都較主板要求三年盈利5,000萬元低好多。」他續指，創板集資只數千萬元，「圍飛」容易，又易炒上，「從啤殼到上市，再到賣殼，至最後轉板，其實可以有好多好消息炒上。事實上，內地投資者對主板還是創板殼並不十分介意」。
記者：石永樂 吳永強