【本報訊】就美國對沖基金Elliott Capital上周突然大手增持永亨（302），瑞信昨發表報告，形容基金增持永亨，令交易出現「有趣的轉折」（an interesting turn）。
該行料華僑銀行不會加價，只會盡力希望維持持股量接近75%；如交易最終不能達致全購，在要約結束後，永亨股價有機會大跌40%，故建議投資者應接受華僑的要約。
華僑銀行交易變複雜
昨日永亨股價微跌0.4%，收報125.8元，但仍高於華僑提出的要約價125元。
瑞信形容，「一名機構投資者」（即Elliott Capital）近日增持永亨股權至7.8%，令華僑原本希望私有化永亨的計劃變得複雜。如最後少於90%的永亨股東接納要約，則永亨須維持上市地位，其後或有需要減持其持股至75%。
瑞信指，由於要約已進入「無條件」（unconditional），華僑銀行現已不可放棄收購，故刻下只有兩個選擇：一是加價；另一是堅持現時作價，但就有可能無法達成全購。
該行又認為，華僑銀行如無法全資持有永亨，在新巴塞爾協定（Basel III）下將對其不利（punitive）。
瑞信估計，華僑最後不會加價，如以永亨的預測股本回報率（ROE）約10%計算，待要約結束後，永亨市賬率應只值1至1.2倍，意味收購完成後股價會大跌40%。