近期公路股表現強勢，上周推薦的深高速（548）亦在上升，現趁越秀交通（1052）調整，作進一步討論。越通去年業績增長29.9%，股息增3厘，儘管核心業績只增5%，而股息增幅則反映對今年的信心。去年幾日假期免收小型客車通行費日數增加12天，對收入有影響，今年再無增加，收入減少幅度較之前低，財政狀況改善，亦將利於今年業績。首四個月附屬公司路費收入增10.3%，聯營及共控項目路費收入增13.5%，除小部份公路特殊外，大部份均有好表現。
內地經濟可以穩定增長，最後帶動物流，使公路受惠，展望較之前樂觀。下半年廣東高速聯網收費以及粵中地區實施計重收費，是有利因素，前者至少可以節省成本，後者將有利收入增加及成本下降。越通過去兩年未有新收購，於收購業務已鞏固及財政改善後，已在洽購新項目，未來活力將會增加。
筆者4月建議3.8元吸納，中線目標4.3元已達，昨升至4.46元，以4.36元收市，是在調整，PE 10.6倍，息率5.96厘，如仍持有，可續看好中線，中線目標修正為4.8元，如實現收購，可突破5元。越通有高息支持，亦有增長推動，進可攻退可守。
齊明
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