【背後目的】
人行頻頻以正回購抽走市場多餘資金，卻於年內3次定向下調存款準備金率，補充流動性不足，看似矛盾，實際是為求將資金引導向真正支持實體經濟的板塊如小微企及三農，同時借機整頓為患已久、欠缺監管的影子銀行規模。
支持小微企及農企
去年6月，內地出現錢荒，7日上海銀行同業拆息（SHIBOR）大幅抽高至10厘以上，惟中期業績顯示內銀未有流動性緊張問題，部份貸存比率更遠低於75%上限，反映銀行未能將資金供予實體經濟。人行近日頻以正回購抽走市場游資，現時7日SHIBOR仍維持約3厘低水平，可見市場不缺流動性，分析亦指今年錢荒難再現。
雖然內地政府有意推行城鎮化，惟小微企及農企仍因規模問題，難向內銀貸款及融資，故轉移向影子銀行取得資金。所謂影子銀行，即企業將部份資產證券化並打包，於銀行寄賣，企業取得資金而銀行收取佣金，投資者則獲得分紅，惟此類影子銀行規模增長過快且缺乏監管。
年內3次定向降準，一方面鼓勵銀行支持三農及小微企等實體經濟的支柱，減少後者對影子銀行的依賴，另可減低銀行融資予發展商及其他投機企業，令資金流向實體經濟，反映中央對保住7.5%經濟增長的底線相當重視。
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