美股未見派貨迹象，但中港股先後腳軟。國務院上周五發表「定向降準」加大力度的言論，又有較預期佳的PMI數據公佈，好消息盡出之下，刺激港股本周一高開後便無力向上，昨日更要調整，月初開局似是淡友世界。以近期慣例，期指月初表現幾乎確定了全月走勢，以往績來看，不排除6月份走勢會偏弱，即使情況較好的話，弱勢亦可能維持到月中。再者，月初不少預測均看好後市，認為恒指可上望23500，相反理論之下，恒指掉頭向下的機會更大。
雖然大市昨日走弱，但個股卻仍有炒作，彩票股藉着騰訊（700）入股華彩（1371）的傳聞而急升，已屬一例，雖然現階段未必是見高追細價股的時候，但並不是完全找不到扒冷機會，不少中型股不乏好走勢，風險亦相對較低，值得留意。
於去年成為全球著名護理產品商——愛生雅集團附屬的維達國際（3331），除息後屢見蠢動，上周突見神秘買盤掃貨，可視為醒目資金入場的啟示，特別是維達自去年底易手後一直未大炒過，逐步啟動改組及注資大計正合時宜，以愛生雅入股成本亦為11元計，現價11.72元有吸引力。
維達股價一直不前，主因是有行業調查分析，全球紙巾產能過剩可能持續至今年下半年，令維達業績受壓，去年營收雖增12.8%至68億元，惟溢利僅5.43億元，升1.2%，較市場預期為低。首季業績方面，季內營額為17.68億元，按年升9.1%，惟經營溢利1.45億元，按年跌10.1%，相信上半年業績仍受產能過剩影響，但下半年則有強力復蘇線索。
人口老化利業務增長
首先，維達本身不斷改善經營能力，可率先受惠於原材料和機械設備成本節省，而透過向愛生雅包括內地及東南亞附屬供應更多紙巾產品，則更有額外收益及加速產能消化，而愛生雅亦可利用維達渠道，在內地加強銷售成人尿片及衞生巾等。其次是受惠產品組合優化，其中毛利率較高的非卷類產品銷售，在首季佔比便持續提升。
事實上，內地「單獨二胎」國策及人口老化，都令紙巾類產品需求大增，而愛生雅亦部署維達未來成長的故事大綱，首先是在今年初定下大計，授權滙豐銀行擔任顧問，協助戰略性檢討業務，包括探討合作、收購及整合機會；其二是正洽商增持維安潔控股股份至全資擁有，其主業為一次性尿褲及衞生巾；其三是母公司已向維達提供15億元貸款。在三大優勢下，維達短期目標先睇14.8元。
俞亮
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