話咁快就到6月，四年一度的世界盃12號將開鑼，由於今屆由足球王國巴西舉辦，故此大部份賽期，都正值香港深夜至清晨時段，球迷捱夜睇波變熊貓眼就在所必然，炒股炒滙相信亦冇咁上心，市況料會相對淡靜。
今年來，雖然烏克蘭和泰國都發生政治危機，但這些隱憂至今對全球金融市場影響輕微，儘管美國科技股和細價股早前調整，然而就整體大市走勢而論，今年波幅之低近年少見。一樣米養百樣人，市場對此有不同解讀，有的覺得這代表「天下太平」，可放心繼續入市；但亦有人擔心是「暴風雨前夕」的平靜，寧願少食多覺瞓。
債市與股市近期同步向上的趨勢更成為呢兩日市場焦點話題。標普500指數、德國股市齊破頂，然則走勢通常相反的歐美國債表現卻同樣強橫。美國10年期國債孳息周三跌穿2.5厘後跌勢加劇，昨日曾低見2.42厘的11個月低位。歐洲亦不甘後人，德國國債孳息低走不在話下，連早兩年險爆煲的西班牙，其10年期國債周三竟曾跌至2.81厘新低，意大利10年期債息亦重返3厘樓下，資金同時流入股市和債市兩種通常「你強我弱」的資產，令市場迷惘。
緩加息 紐元仍有壓力
對於歐美國債受捧，市場的解釋在外乎歐洲放水在即，美國經濟復蘇未夠全面，聯儲局無條件提早加息，但未能解釋聯儲局今年縮減買債情況下，債息不升反跌的現象。而外界最關注的是，債息跟隨股市向上，是資金缺乏出路而重投債市，抑或投資者看不清經濟前景的資金調配行為。
姑勿論原因何在，無可否認的是，各國近年量寬前所未見，如何退市亦無前車可鑑，猶如摸着石頭過河，金融市場亦被扭曲，滙市亦如是，要留意因果關係，減低犯錯機會。近日美債孳息跌至11個月新低，在息差優勢收窄下，美元兌日圓昨日曾跌至101.42。然而，歐元和英鎊昨日卻不升反跌，前者低見1.3585美元的逾三個月低位，英鎊跌至1.6693美元，原因在於「海軍鬥水兵」，歐洲部份國債孳息跌勢較美債更甚，蓋過美債息下跌的影響。要是想當然，單憑美債息下跌而造美元淡倉，會輸得不明不白。
短期後市方面，歐洲央行下周四議息是焦點，如無意外將會出招，但歐元會否進一步下跌，視乎央行落藥有多重。新西蘭奶類產品跌價影響經濟，加上當地企業信心錄得兩年最大跌幅，市場料該國央行短期暫緩加息，紐元昨日曾跌穿85美仙，低見84.7美仙的逾兩個月低位，短期恐下試84美仙。美債孳息未止跌，短期沽日圓風險大，宜觀望。
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