儘管美國聯儲局已於年初開始實施量化寬鬆退市，但仍堅持壓低短期利率，為債券市場帶來支持，其中高收益債券市場依然非常穩健。在當前低息及全球經濟緩步復蘇的環境下，這類資產可以提供不錯息率，風險較股票低但回報卻又有機會與之媲美，是投資組合中不可或缺的策略性配置。
事實上，高收益債券是自從2008年底環球金融海嘯結束以來，回報表現最佳的主要資產類別。根據貝萊德統計，由2008年12月至今年3月底止的五年多，高收益債券年度化總回報高達18.6%，表現略勝以17.4%排在第二位的美股一籌。
長期來說，高收益債券也能以相對較低風險，取得與股票接近的回報。綜合彭博與道瓊斯等機構的數據，顯示高收益債券過去20年的總回報，約為投資標普500大型股指數的84%，前者歷史波幅卻只是後者的60%。
持續錄得資金流入
無可否認，高收益債券價格已在過去數年上升，現時估值與實際價值相差不遠，故此今年大部份回報將來自債券票息收入多於價格上升。根據彭博截至去年底的資料，高收益債券平均收益率約6厘，遠高於投資級別債券的2.9厘及美國五年期國庫債券的1.7厘，再加上高收益債券與股票相關性相對較高，能受惠環球經濟持續緩步復蘇，在息口溫和上升時又往往能跑贏其他固定收益資產，應視為投資組合的策略性配置之一。
近月市場已見資金回流高收益債券，根據貝萊德的環球交易所買賣產品（ETP）市場統計數據，高收益企業債券ETP在今年2至4月均持續錄得資金淨流入，令2014年首四個月累計流入淨資金升至27.67億美元，按年增加26.8%。
若市況持續利好，有望促使資金進一步流入高收益債券，屆時風險溢價或可進一步略為收窄，將有助推動高收益債券回報，值得留意。
BlackRock貝萊德
【壹錘定音.李慧玲】6月4日早上8點正式開咪！
即like【壹錘定音】facebook專頁！
https://www.facebook.com/hammerout.hk