今年以來，股市上上落落，暫時仍未有大方向感。經濟數據未有大改善之前，相信下半年仍難走出這局面，不過一些主題性股份，下半年仍然要放在雷達上繼續追蹤，鐵路建設股是其中之一。
鐵路總公司4月30日召開會議，計劃上調今年國內鐵路建設投資規模至8,000億元（人民幣．下同），較年初增加27%，也是第三次上調投資規模，是近年少見的頻密，而投資規模亦僅次2010年的歷史高點。
香港上市的鐵路建設股有中國南車（1766）、中國中鐵（390）、中國鐵建（1186）、南車時代（3898）及中交建（1800）等。揀鐵路建設股首先要看公司的負債比率，中國鐵建（1186）去年淨負債比率46%，是比較低的一家；鐵路相關工程佔收入比例亦要留意，承建鐵路的比例越大，受惠程度亦越大。中鐵建去年來自鐵路工程收入佔46%，在同業中較高。
鐵路設備行業也是直接受惠鐵路投資的行業。一般而言，鐵路線路通車前一年開啟對車輛的招標工作，投資額度多寡決定設備行業的興旺。中國南車專門承造高速動車組、大功率機車（即火車頭）、城軌地鐵車輛、鐵路重載貨車等。鐵路設備行業普遍的資產負債情況普遍比鐵路基建行業健康，南車近年都是處於淨現金狀況。
上個月中國鐵路總公司已宣佈開始本年度第一次鐵路車輛招標，招標種類包括貨車、客車、機車，中國南車及剛上市的北車（6199）已佔了是次招標約80%以上。本月將有另一次的動車組招標，總金額約500億元，預計南車會佔50%以上。上述兩次招標將可以惠及南車今、明年的業績。
雖然加大鐵路投資已獲拍板，但錢從哪裏來仍是關鍵，4月時中國總理李克強在國務院常務會議上確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，鐵路投融資改革已全速推進，例如貨運價格開放、籌劃設立鐵路發展基金、探索「以地養路」模式等，種種改革已斷定了未來鐵路投資計劃會更加順利進行。
星展銀行（香港）高級證券策略顧問鄧威信