百麗國際（1880）更改年結期，由12月改為2月，截至今年2月止年度（14個月），盈利51.59億元人民幣，同比增長1%，每股盈利61.17分，全期股息20分，上年12個月為16分，業績差於預期，管理層已表示1至2月表現較預期為低，3至5月同店銷售稍為改善，但仍是負數，今年增長將持平，而未來兩、三年的銷售放緩或將成為常態。截至去年12月止的一年，業績增長3.2%，而隨後的1月至2月則倒退11.9%，該期間是春節，表現令人失望。
百麗主業為鞋類製造及銷售，其間鞋類銷售增5%，毛利率升1.1個百分點至68.2%，運動服飾銷售增19%，毛利率升2.3個百分點至39.5%，整體銷售增10%，但銷售開支及行政開支分別增14.2%及16.5%，其他收入及財務收入增幅較佳，而稅項亦增18.6%，以致業績增長只是象徵式。鞋類的分類業績只增1.2%，運動服飾增長達40%，但佔比例低於12%。鞋類網點13,252個，運動服飾店只有5,925個。去年發展較快，盈利能力改善，鞋類網點放緩。最大優點是財政寬裕，淨現金10.55億元。百麗現價8.06元，折為年計，PE 12.4倍，息率2.6厘，展望並不樂觀，估計跑輸大市，相信在7.5至8.7元上落。
齊明
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