【內房專題】
內地過去兩年「地王」誕生的響聲不絕，在樓市急凍期，卻成為了惡性毒瘤。縱觀一、二城市的地王盤，不少四至五年買下的地王項目，至今仍然在苦苦掙扎，只能夠以低價開賣，部份甚至要蝕本。有分析員預期，大部份追求周轉的發展商，都會忍痛將新一批的地王項目割價促銷，拖累毛利率大跌。
記者：李芳芳
全國有不少地王盤下場慘淡，雅居樂（3383）2009年在廣州以43億元投得的地王盤「富春山居」，至今售出單位數目僅佔27%，買地四年半回款不足17億元（人民幣．下同），僅為地價的38%。由內房龍頭萬科聯同招商地產開發的樓盤「瓏原花海間」，為上海松江單價地王，保守估算呎價成本達2,300元，相較成交紀錄售價保守推算利潤率僅5%，最近一批加別墅更低見呎價1,747元，簡直蝕入肉。遠洋地產（3377）在北京亦莊新城地王盤「遠洋天著」，過去兩年一再劈價促銷，折扣高近四成，利潤率估計最多7%，但至今仍未沽清。
九倉杭州盤利潤率僅8%
二線城市中最熱搶地王的杭州，多個地王盤同樣面對悲哀的局面。九倉（004）2010年以當時當地住宅樓面單價新高，投得主城區及地鐵站僅20米的地王盤「君璽」，定位市中心豪宅。今年3月低價開售，按至今成交均價計，呎價3,838元較推算成本呎價3,516元，利潤率僅8%，但銷情仍慘淡。樓盤被迫變招減價，將其中一棟由原定豪華裝修的交樓標準，降低為無裝修的清水房出售。
面對樓市今年急劇轉差，不少發展商在過去兩年買入的地王盤更為苦惱，部份項目一再延期。中海外（688）2012年10月投得杭州錢江新城「御道路一號」，從去年10月拖到今都未開盤。記者本月中到訪，現場銷售經理指，沒有江景的清水房料將以每呎3,253元低開，惟3月至今認購單位不足30個。保守推算，利潤率低於5%。
內地賣地市場過去兩年急速膨脹，去年全國賣地總額更再刷新高的4.1萬億元，為2008年的四倍。當中不少上市開發商搶攻的杭州，賣地總額僅次於京滬。直至農曆年後樓市轉差，賣地市場才驟然降溫。有美資分析員表示，回顧過往多年的地王下場，「冇點聽過邊個係好賺錢」，地價高成為近年拖累毛利率走低的致命傷。
花旗銀行亞太區地產業研究主管蔡金強表示，去年大部份買下的貴價地都好難賺錢，尤其市場轉差時，2,700呎以上的貴價地王盤將極度難賣。但他相信大部份開發商為回收現金流，都將會於短期內推盤，惟價格可能蝕入肉，預期未來兩年入賬的樓盤毛利率「相當難睇」。其中最大殺傷力將是主要城市位於偏遠地區，或三、四線城市的巨無霸地王，可能劈價都未必有人要。