聯想（992）業績符合預期，股價升後反覆，收購摩托羅拉移動，始終是股價上升的障礙。聯想全年盈利8.19億美元，增長28.7%，每股盈利7.88美仙，派息24港仙，增加29.7%。期內全球個人電腦銷售跌8%，聯想銷售則增5%，市場份額17.7%，為歷史新高，平板電腦銷售增4倍至900萬台，智能手機銷售增72%至5,000萬台，全球市場份額4.6%，排名第四，總銷售增14.3%，毛利增幅相似，滙兌收益減而財務費用增，仍有頗佳增長，是毛利率維持以及控制分銷的效果。
聯想現價9.48元，PE 15.5倍，息率2.53厘，現有業務預期今年仍有增長，而第三季將完成收購IBM伺服器及摩托羅拉移動，財務負擔大增，雖則後者業務已在好轉，仍需營業1年至年半才能收支平衡。據報智能手機於一年後可增至1億台，是聯想的發展主力，面對電腦業務的顯著放緩，聯想亦趁勢內部重組，而收購及重組的貢獻，將反映於2016年及以後，在此之前將反覆不定。摩托羅拉移動日後的表現，將成為市場對聯想評價的焦點，目前看法不一，如何融合業務，是對聯想另一次考驗，筆者仍看好前景，而股價反覆難免，上下波動可能達10%，暫時應看中短線，如表現理想，可漸漸轉為中長線。
齊明
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