大市昨日高開低走,反覆偏軟,恒指收報22705,微跌8點,可視為過去一周急升的後抽,只要守穩250日線(22438),後市仍可審慎,但若跌破此關,就要提高警覺了。
港股主要跟隨A股下挫,滬綜指一度跌破2000點心理關口,收市跌幅1.1%,不過港股相當冷靜,收市僅微跌。相對於A股和美股,近日港股走勢相對較強,很大程度與淡挾有關,畢竟sell in May的陰影令不少人減磅甚至造淡。不過,近期強勢股主要是內地沒有上市的大隻藍籌,似乎有人開始為滬港通收定貨。若然如是,後市不宜看得過淡。短線而言,美股位高勢危,A股不斷試底,港股不易力撐,本周稍後有5月份滙豐中國PMI初值數據公佈,會否持續尋底?現時入市始終不宜過勇,只宜吼低收集。
昨日表現較佳的板塊是燃氣股,尤其是業務集中下游的股份,主要因為普京訪華,市場憧憬與俄羅斯洽商供氣會水到渠成,一直「唔多夠氣」發展的下游燃氣股,可能得到充裕的貨源供應。
PE較同業折讓三成
大隻下游燃氣股當中較喜歡隻華潤燃氣(1193),其中一個原因,是潤燃比同級燃氣股便宜。潤燃往績PE 23.8倍,較中國燃氣(384)的31.8倍和新奧能源(2688)的37倍,折讓約達三成。潤燃去年業績出色,營業額大增64%至222.88億元,而燃氣總銷量增加30%至121億立方米,已接駁住宅客戶總數增加31%至1,841萬戶。
瑞信早前發表報告指出,對長期供氣的看法為正面,尤其潤燃在天津項目的強勁需求帶動下,相信集團可實現更高的天然氣銷售(2014至2020年的銷售複合年增長率為18%)。天津位於京津冀心臟地帶,料可受惠內地整體供應量增加。
受華潤集團前董事長宋林涉貪受查影響,潤燃股價跑輸同業,但其估值相對同業有頗大折讓,以今年盈利再增三成半計,PE將降至17.5倍。可候股價回至23.10元買入,中線目標30元,跌破22元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出