【拆 局】
人民幣滙價年初至上周貶值2.88%，主要由人行出手干預人民幣升值引起，人行有意「教育」市場人民幣滙價會雙向波動，但市場普遍認為，人幣滙價將在下半年反彈，而且會高過現時水平。
所謂干預，即人行透過大行在市場沽人幣買美元，壓低人幣升勢，但內地交易員表示，近月已不再見人行干預滙市，料是因為人幣的貶值勢頭，已嚇怕部份投機炒作人民幣的外資，人行不用再干預。
事實上，自人幣滙改以來，不少外地熱錢湧入冀借人幣升值套利，令市場流動性過剩，故在內地經濟增長放緩的同時，人行不放水救市刺激經濟；與此同時，人行亦卻連番以正回購吸走市場資金，未有令內地銀行同業拆息大升，反映內地流動性相當充裕，人行亦未有完全將炒作熱錢排走。
大行料回升至6.04
另外，人行積極打擊假貿易，令貿易數據「水份」減少，但由於打擊行動由去年下半年開始，故今年上半年經濟數據會因去年同期有「水份」的基數比較下被扭曲，下半年才重回正軌。澳新銀行高級經濟師楊宇霆相信，內地經濟會於今年第三季度復蘇，令人民幣滙價再向上。
多家大行均認為人民幣可在年底前回升，看得較好為渣打，料人幣年底收6.04。