【財經專題】
自人民幣長升神話破滅，人幣兌美元不停貶值，今年已累貶約2.88%，令投資者四出尋找人幣貶值投資或衍生產品，以期捕捉人幣「跌浪」。有銀行看中有關需求，首次推出供散戶認購、可選擇看淡人幣的結構性存款；產品名字雖然嚇人，除非銀行倒閉，否則即使人幣滙價持續下跌，投資者仍可因「貼中」跌市獲5厘回報，但計及滙水有機會輸錢離場。
記者：董曉沂 黃佩琳
所謂結構性存款，主要為存款連同期權的結構性產品，以往本港銀行主要提供人幣升值類別，近月則開始有銀行為客人提供，倘客戶看淡人民幣兌每美元走勢產品；相關產品會根據銀行預定的觸發滙率、及在特定期限內計算，較特別的是，即使人幣走勢與投資者預期相反，客戶仍可取回100%本金，無手續費。
投資10萬 或賺三千
有關看淡人幣結構性存款「玩法」，恒生投資產品業務主管李佩珊解釋，產品每日定價不同，期限亦可按客戶要求作調整。舉例倘「買」貶值，在9個月後人幣較現水平貶值1%，客戶料可獲5厘回報。
如以10萬元人幣計，假設美元兌港元為7.8不變，並以現時人幣兌每美元為6.2334作計算，而人幣9個月後跌1.21%至6.31水平，客戶獲利息5厘、即3,750元人幣回報，惟因人幣已貶值，屆時實際回報3,116.46港元或2.49%（見表）；上述條件僅為假設，銀行與客戶定價及年期等條款，會隨市況變動而有差別，而投資者不兌回港元則可避過滙兌損失。
投資者應留意，即使看淡人幣買跌有望收到5厘回報，但一旦人幣跌幅過急，隨時賺息蝕滙價而得不償失，相反，人幣在存期內升值雖未必有利息回報，但可能帶挈投資者賺滙價。
存期可短至一星期
由於上述結構性存款，涉及期權甚至屬於衍生產品，投資者需要在購買前，普遍要在銀行紅區作出風險評估，入場費普遍由5萬元起，存期可短至1星期，長達1年期亦有。而上述產品多數毋須投資者在該行兌換人民幣，故投資者可先貨比三家（詳見另文），在滙率較優惠的銀行先行兌換，以減低成本。
現時如恒生（011）及中小行如信銀國際等銀行，均有提供看淡人民幣的結構性存款產品。
投資者要留意，結構性存款有不同種類，投資者宜向銀行查詢，確認相關產品為保本類型，否則在波動市況下，結構性存款亦可令投資者損失慘重，亦應留意市場上有所謂歐式、美式以至看好、看淡及區間的結構性存款。看好看淡即投資者希望滙價在存期內升破或跌破預定觸發利率，而區間則指存期內滙價需維持於銀行預定的區間內，投資者便可獲利；歐式即有在一特定日子決定是否有觸及預定滙率，美式則為整個觀察期內是否有觸及預定滙率。投資者亦應留意，結構性存款不受存保制保障。