假後復市港股又跌過，恒指跌230點報21746，以大陰燭撐開保歷加通道底，走勢一浪低於一浪，成個尋底格局，短期支持為3月下旬的上升裂口21470至21590，而更重要的支持是前雙底底部21137，若不幸跌穿，後市會相當麻煩。
不少評論都把跌市原因歸咎於烏克蘭亂局。俄羅斯吞併克里米亞志在必得，歐美對此亦可容忍，只要俄羅斯不覬覦烏東其他地區，烏克蘭局勢不會演變成真正危機。
問題是烏東多個地區亦要脫烏入俄，近期衝突頻生，歐美又將制裁放在口邊。估計普京正在測試歐美底線，測到底線攞到盡之後就會收手，但在雙方博奕過程中股市難免受影響。過去兩年sell in May準到離奇，今年看來也會命中。跌市的原因，除了烏克蘭，更重要的還是中國經濟。習李政府銳意調整經濟結構，不搞放水刺激經濟，是撥亂反正之舉。問題是改革的過程中會引發許多潛伏已久的問題，例如內房泡沫可能爆破。內房若爆煲，內銀很易被拖累，形形色色的理財產品多與內房開發有關，違約潮隨時一觸即發。現時只宜選擇業績良好的股份，分段吸納。國藥控股（1099）是全國最大的醫藥分銷商，是行內龍頭，業績交到功課，可以納入低吸對象。
規模龐大具競爭優勢
國藥去年營業額1,668.66億元（人民幣．下同），升22.24%，賺22.5億元，增長13.67%。今年首季有好開始，集團早前公佈首季業績，營業收入為457.95億元，按年增20%。中央近年推出醫改，目的是降低藥品價格，令人民可以負擔醫藥費。醫改對藥廠未必有利，但對藥品零售有利無害，皆因藥品售價減低而來價亦低，反而會因為藥價便宜銷量增加而得益。此外，國藥規模龐大，已建立四個物流樞紐、40個省級物流中心及141個地市級物流網點，在藥品零售業的激烈競爭中極具優勢。國藥現水平可先買一注，候19.20元買第二注，18.50元買第三注，中線目標23.50元，跌破18元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出