大新銀行（2356）完成供股，股價曾作勢欲升，礙於大市影響，依然在反覆中，但已可注視其走勢。去年大新盈利17.56億元，增長18.6%，每股盈利1.4元，股息0.33元，去年曾修訂行址物業的會計政策，由重估法改為成本法，有利於業績。上年比較數字已作重列，修訂結果使業績增，股東權益跌，以及資本充足率下跌49個基點。去年底一級資本比率10.4%為同業最低，供股後估計已升至11.4%。大新的業績頗佳，各項收益理想，營運盈利增長53.5%，而貸款減值增加1.66億元，投資物業公平值減少1.05億元，出售證券虧損增加3,600萬元，另因重慶銀行上市攤薄股權，視作出售損失5,697萬元，該銀行業績仍增18%。受此等影響，盈利只增18.6%，如計入重慶銀行攤薄的影響是特殊項目，核心盈利應增22.5%。今年的表現，不能奢望，供股有攤薄作用，但重慶銀行的攤薄損失將不再出現，業績不致太差。現價11.74元，往績PE 8.4倍，息率2.5厘，經供股調整後PB約0.9倍，如PB升回1倍，已見13元，大新是現時唯一僅存可供收購的家族銀行股，近期已有財團洽購上海商業，只因控股公司技術問題而告吹。大新於市場地位更加重要，如涉及收購應可倍升，退一步說，亦可看中線。
齊明
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