【本報訊】滬港通細則昨進一步釐清，內地居民「北水南調」買賣港股（下稱港股通）以港元交收，經本地離岸市場指定銀行兌換為港元，有助搞活本港離岸人幣資金池。惟兩地投資者要承受滙兌風險。港交所（388）行政總裁李小加說得坦白：「滬港通本身不給你解決滙率問題，滙率問題是你要自己解決。」
記者：劉美儀 吳永強 周燕芬
滬港通引導人民幣滙聚香港，李小加昨於與業界的閉門會議中透露玄機，「為甚麼外管局不反對，為甚麼國務院上層以前很多人反對，反對很強烈的最後慢慢也沒有，主要由於我不在岸上增加你（中國）的滙率壓力，我不在岸上增加你外滙儲備」。
業界：人幣資金池流動增
港股通的貨幣結算及交收一直含糊，港交所股本證券與定息產品及貨幣業務聯席主管陳秉強昨解釋操作，「落嚟買港股，在香港與中央結算交收用港幣，跨境貨幣就是人民幣。人民幣落咗嚟換成港幣，再與中央結算交收」。滬股通則結算交收都用人幣。
財資界指，互通安排未必令人幣資金池規模即時增大，因交易以淨額計，總額應不會太大，但會促進市場的交易轉速及資金雙向對流動。業界估計，為貫徹資金在封閉式渠道跨境操作，中國結算可能經在港經指定銀行特定賬戶，換滙後與香港中央結算進行港元交收。截至2月底止，本港人民幣資金池規模達1.128萬億元。
對於滙兌風險，李小加明言要「用者自負」，「滙率的問題是很清晰，你（投資者）要想交易股票就來交易，這件事件不是讓你來玩外滙的。若不想承擔滙率，甚至覺得滙率問題嚴重到不想參與，那就不用參與」。
中長線持倉影響較大
恒生銀行（011）執行董事馮孝忠認為，投資者參與跨境股市活動，自然要承擔滙率風險，因內地客戶資金一抵境便立即轉成港元，故即使買盤指示當天沒有順利成交，港元亦要換回人幣沿路回籠，故投資者「出入門價」，已可能要蝕外滙差價。不過，對短線投資者而言，滙兌風險因素意義不大，除非是中長線持倉，則要估算滙率升跌對投資影響。
澳新銀行大中華區高級經濟師楊宇霆謂，一些無A股的大藍籌，對沖風險較難，或令投資者對滙率有戒心。
中央明言擴大人民幣波幅，結束市場憧憬人幣單邊上升的憧憬。人幣兌美元滙價，今年以來貶值超過3%，與美元掛鈎的港元，每百港元兌換的「人仔」亦拾級上升，迄今已突破每百港元兌80元人幣界線。當內地投資沽出港股，將港元換回人幣離境時，人幣若處升勢，即由港元兌換所得的人幣，會因滙率升值而「縮水」，相反若貶值則有賺。