2014年已過了接近三分一,復活節長假期正好為股民提供一個回氣機會,但大市打了滬港通補針後,依然未能完全復活,如此市況實在令人頭痛。今期〈投資導航〉應應節,搜羅四個有潛力復活的板塊及個股,計有內房、基建水泥、中港服裝以及港交所,希望可為似強還弱的港股帶來新朝氣。
滬港通吸北水 港交所獲力捧
【大行唱好】
港交所(388)在2012年買入倫敦金屬交易所(LME)後,大行多睇淡該宗交易,例如當年摩通認為「交易代價不菲,股價繼續疲弱」。直至近日滬港通出台,終於為港交所帶來轉機,多間大行立即轉軚看好,股價有望突破多年的低潮。
大行紛紛睇好,買入評級比例由四成多急升至67%,平均目標價升至147元。其中法巴立即將評級由減持升至買入,目標價大幅上調73%,由97.11元升至168.11元,該行假設,港股通每日限額105億元人民幣得以用盡,將提升日均成交19%,由現時的681億元增至813億元。
日均成交料增50億
大摩報告指出,滬港股市互聯互通,內地客資金投資港股,刺激交投上升,將利好港交所股價。長遠投資港股的對象增加,有助估值提升,短線亦會推動本港投資者的投資意欲,情況如2007年憧憬港股直通車時期。美銀美林認為,互聯互通對港交所正面,料日均成交增加為50億元,佔平均成交額的7%。
滬港通公佈後,港交所復牌後即彈逾一成,隨後表現波動,短線未有如2007年直通車般彈起,不過,港交所主席周松崗表示,不排除日後會跟深交所合作,市場亦憧憬下一站是「深港通」。另一方面,原有的滬港通亦可能供不應求,屆時中央或加碼,港交所的好消息有望一浪接一浪,長線繼續有消息跟進,成為今年一大復活股。
限購令傳鬆綁 內房股見曙光
【趁低入市】
內房股可算是近一年最弱的股份板塊,估值足以反映樓價見頂、政策打壓等負面因素,但最近中央為免樓價跌勢失控,低調放鬆限購,為內房股帶來曙光。目前內房股仍在低位整固,料為大戶製造機會吸貨,亦為散戶入市好時機,綠城(3900)、佳兆業(1638)、中國海外(688)等股份,進取穩陣任君選擇,可趁機買入等大復活。
國務院總理李克強在今年3月人大政府工作報告中,再無如往年般提及要控制房價,反而提出對樓市「分類調控」。業界普遍認為,中央可能會放棄以往一刀切做法,允許個別三、四線城市鬆綁限購。至今已有長沙、杭州、福建多地傳出鬆綁消息,雖然隨即遭當地官員否認,但已顯示地方政府正在醞釀微調。其中內地傳媒上周報道,福建省最新有關樓市政策文件的徵求意見稿已經在內部流傳,內容提出多項對限購令微調措施,包括限購不包括二手樓、外地戶籍買樓所需納稅期限,由原來的五年縮短至半年等。
綠城中線上望12元
受惠股份方面,綠城近年於內房股之中最傷,股價弱主因其據點杭州樓市為內地最差,但跌得越低,救市效應下的反撲能力越強,加上有九倉(004)持股作強大後盾,估值仍低殘,歷史市盈率三倍、股價較每股資產淨值折讓七成,值得吼略高於8元買入,中線上望12元。至於中海外及佳兆業,則分別為穩陣及進取的其他選擇。
中央刺激經濟 基建股可受惠
【故技重施】
內地首季GDP增速跌破7.5%,雖然國務院總理李克強已經預先聲明,不會出台大規模刺激措施,但其實國務院早在4月初已經發出報告,指將「加大預調微調力度」。說好的微調措施,原來又是加大投資鐵路基建等舊招數,但受惠的便是鐵路基建、水泥等股份,其中中鐵建(1186)及落後水泥股山水水泥(691)亦值得留意。
國務院於4月2日召開常務會議,推出多招以加快鐵路建設,包括成立每年規模達到3,000億元人民幣的鐵路發展基金,並將推動已批復項目全面開工,同時將促進棚戶改造融資。鐵路總公司總經理盛光祖隨即在4月8日表示,今年鐵路固定資產投資將由7,000億元加碼至7,200億元人民幣,金額為近三年最高。
另外,中央今年棚戶改造計劃470萬套以上,預期可以帶動4,700億元人民幣投資,合共涉資達萬億。
水泥股可搭順風車
股份方面,中鐵建估值低廉,市賬率僅0.95倍,市盈率6.5倍,作為政策受惠股,可謂抵到爛。至於水泥股近期走勢偏強,龍頭安徽海螺(914)因H股溢價而被「滬港通」因素拖累,其他股份亦處於近年高位水平,若尋找落後股,可留意山水水泥(691),市賬率僅0.83倍,平絕同業,股價亦形成大圓底,倘股價突破3.5至3.7元的阻力區,長線可上望5.5元水平,值得候低吸。
小黃金周將至 吼中港服裝股
【零售旺季】
復活節是零售業銷售高峯期,加上內地五一小黃金周將至,揀復活股時零售股有得諗,當中又以中港服裝股較為值博,原因有二,一來股價低殘,再跌風險有限;其二,部份服裝股去年業績有好轉迹象,中國利郎(1234)、佐丹奴(709)及中國動向(3818),都是博否極泰來之選。
男士服裝股中國利郎去年盈利雖倒退18%,至5.2億元人民幣,但下半年業績較上半年改善。該公司指,渠道存貨回復至接近健康水平,相信最困難時候已過,現價市盈率10.6倍,估值合理。據彭博綜合券商預測,利郎2014至2016年盈利分別增長4%、9.5%及11%,低殘加重拾增長,是股價上升的催化劑。
佐丹奴有望財息兼收
本地服裝股佐丹奴去年盈利倒退20%,至6.63億元,主要由於2012年有特殊出售收益1.43億元,撇除有關收益,盈利僅倒退3%,去年毛利率上升2個百分點,至60.7%,反映正在改善,其亮點是具逾7厘的股息回報,為股價提供重要支持。市場預測,該股2014至2016年盈利增長分別為1%、12%及7%,有望財息兼收。
運動服裝股中國動向去年盈利按年增19%,至2.1億元人民幣,市場預期2014至2016年盈利分別升10%、8%及1%。另一賣點是其於2011年入股阿里巴巴,至今已獲利兩倍多,阿里巴巴上市後會考慮出售手上所持權益,大有錢途。
【專家意見】
平保海螺有力彈
騰祺基金投資管理董事 沈慶洪:「滬港通令市場盲炒AH股差價,惟距政策推行尚有半年,部份溢價股份一度捱沽,但實際基本未變,如平保(2318)及海螺(914)有沽過火迹象,股價有機反彈;另外部份科網及軟件股估值已遭質低至較低市盈率,騰訊(700)及金山(3888)有留意價值」
金沙龍源或轉強
招銀國際研究部策略師 蘇沛豐:「濠賭股自1月中已開始調整,較大市還要早,有機會率先完成調整,目前又臨近五一黃金周,加上行業不受內地經濟放緩影響,有翻炒空間,當中首選中場業務比例較高的新濠博亞(6883)及金沙(1928);另外早前捱沽的新經濟如風電板塊,已開始見反彈,龍源(916)有機會轉強。」