2014年已過了接近三分一，復活節長假期正好為股民提供一個回氣機會，但大市打了滬港通補針後，依然未能完全復活，如此市況實在令人頭痛。今期〈投資導航〉應應節，搜羅四個有潛力復活的板塊及個股，計有內房、基建水泥、中港服裝以及港交所，希望可為似強還弱的港股帶來新朝氣。
滬港通吸北水 港交所獲力捧
【大行唱好】
港交所（388）在2012年買入倫敦金屬交易所（LME）後，大行多睇淡該宗交易，例如當年摩通認為「交易代價不菲，股價繼續疲弱」。直至近日滬港通出台，終於為港交所帶來轉機，多間大行立即轉軚看好，股價有望突破多年的低潮。
大行紛紛睇好，買入評級比例由四成多急升至67%，平均目標價升至147元。其中法巴立即將評級由減持升至買入，目標價大幅上調73%，由97.11元升至168.11元，該行假設，港股通每日限額105億元人民幣得以用盡，將提升日均成交19%，由現時的681億元增至813億元。
日均成交料增50億
大摩報告指出，滬港股市互聯互通，內地客資金投資港股，刺激交投上升，將利好港交所股價。長遠投資港股的對象增加，有助估值提升，短線亦會推動本港投資者的投資意欲，情況如2007年憧憬港股直通車時期。美銀美林認為，互聯互通對港交所正面，料日均成交增加為50億元，佔平均成交額的7%。
滬港通公佈後，港交所復牌後即彈逾一成，隨後表現波動，短線未有如2007年直通車般彈起，不過，港交所主席周松崗表示，不排除日後會跟深交所合作，市場亦憧憬下一站是「深港通」。另一方面，原有的滬港通亦可能供不應求，屆時中央或加碼，港交所的好消息有望一浪接一浪，長線繼續有消息跟進，成為今年一大復活股。
限購令傳鬆綁 內房股見曙光
【趁低入市】
內房股可算是近一年最弱的股份板塊，估值足以反映樓價見頂、政策打壓等負面因素，但最近中央為免樓價跌勢失控，低調放鬆限購，為內房股帶來曙光。目前內房股仍在低位整固，料為大戶製造機會吸貨，亦為散戶入市好時機，綠城（3900）、佳兆業（1638）、中國海外（688）等股份，進取穩陣任君選擇，可趁機買入等大復活。
國務院總理李克強在今年3月人大政府工作報告中，再無如往年般提及要控制房價，反而提出對樓市「分類調控」。業界普遍認為，中央可能會放棄以往一刀切做法，允許個別三、四線城市鬆綁限購。至今已有長沙、杭州、福建多地傳出鬆綁消息，雖然隨即遭當地官員否認，但已顯示地方政府正在醞釀微調。其中內地傳媒上周報道，福建省最新有關樓市政策文件的徵求意見稿已經在內部流傳，內容提出多項對限購令微調措施，包括限購不包括二手樓、外地戶籍買樓所需納稅期限，由原來的五年縮短至半年等。
綠城中線上望12元
受惠股份方面，綠城近年於內房股之中最傷，股價弱主因其據點杭州樓市為內地最差，但跌得越低，救市效應下的反撲能力越強，加上有九倉（004）持股作強大後盾，估值仍低殘，歷史市盈率三倍、股價較每股資產淨值折讓七成，值得吼略高於8元買入，中線上望12元。至於中海外及佳兆業，則分別為穩陣及進取的其他選擇。
中央刺激經濟 基建股可受惠
【故技重施】
內地首季GDP增速跌破7.5%，雖然國務院總理李克強已經預先聲明，不會出台大規模刺激措施，但其實國務院早在4月初已經發出報告，指將「加大預調微調力度」。說好的微調措施，原來又是加大投資鐵路基建等舊招數，但受惠的便是鐵路基建、水泥等股份，其中中鐵建（1186）及落後水泥股山水水泥（691）亦值得留意。
國務院於4月2日召開常務會議，推出多招以加快鐵路建設，包括成立每年規模達到3,000億元人民幣的鐵路發展基金，並將推動已批復項目全面開工，同時將促進棚戶改造融資。鐵路總公司總經理盛光祖隨即在4月8日表示，今年鐵路固定資產投資將由7,000億元加碼至7,200億元人民幣，金額為近三年最高。
另外，中央今年棚戶改造計劃470萬套以上，預期可以帶動4,700億元人民幣投資，合共涉資達萬億。
水泥股可搭順風車
股份方面，中鐵建估值低廉，市賬率僅0.95倍，市盈率6.5倍，作為政策受惠股，可謂抵到爛。至於水泥股近期走勢偏強，龍頭安徽海螺（914）因H股溢價而被「滬港通」因素拖累，其他股份亦處於近年高位水平，若尋找落後股，可留意山水水泥（691），市賬率僅0.83倍，平絕同業，股價亦形成大圓底，倘股價突破3.5至3.7元的阻力區，長線可上望5.5元水平，值得候低吸。
小黃金周將至 吼中港服裝股
【零售旺季】
復活節是零售業銷售高峯期，加上內地五一小黃金周將至，揀復活股時零售股有得諗，當中又以中港服裝股較為值博，原因有二，一來股價低殘，再跌風險有限；其二，部份服裝股去年業績有好轉迹象，中國利郎（1234）、佐丹奴（709）及中國動向（3818），都是博否極泰來之選。
男士服裝股中國利郎去年盈利雖倒退18%，至5.2億元人民幣，但下半年業績較上半年改善。該公司指，渠道存貨回復至接近健康水平，相信最困難時候已過，現價市盈率10.6倍，估值合理。據彭博綜合券商預測，利郎2014至2016年盈利分別增長4%、9.5%及11%，低殘加重拾增長，是股價上升的催化劑。
佐丹奴有望財息兼收
本地服裝股佐丹奴去年盈利倒退20%，至6.63億元，主要由於2012年有特殊出售收益1.43億元，撇除有關收益，盈利僅倒退3%，去年毛利率上升2個百分點，至60.7%，反映正在改善，其亮點是具逾7厘的股息回報，為股價提供重要支持。市場預測，該股2014至2016年盈利增長分別為1%、12%及7%，有望財息兼收。
運動服裝股中國動向去年盈利按年增19%，至2.1億元人民幣，市場預期2014至2016年盈利分別升10%、8%及1%。另一賣點是其於2011年入股阿里巴巴，至今已獲利兩倍多，阿里巴巴上市後會考慮出售手上所持權益，大有錢途。
【專家意見】
平保海螺有力彈
騰祺基金投資管理董事 沈慶洪：「滬港通令市場盲炒AH股差價，惟距政策推行尚有半年，部份溢價股份一度捱沽，但實際基本未變，如平保（2318）及海螺（914）有沽過火迹象，股價有機反彈；另外部份科網及軟件股估值已遭質低至較低市盈率，騰訊（700）及金山（3888）有留意價值」
金沙龍源或轉強
招銀國際研究部策略師 蘇沛豐：「濠賭股自1月中已開始調整，較大市還要早，有機會率先完成調整，目前又臨近五一黃金周，加上行業不受內地經濟放緩影響，有翻炒空間，當中首選中場業務比例較高的新濠博亞（6883）及金沙（1928）；另外早前捱沽的新經濟如風電板塊，已開始見反彈，龍源（916）有機會轉強。」
