【本報訊】中信泰富（267）為應付鯨吞母公司2,800多億元資產的代價，將增發近5.8倍的股票支付，造成極大的攤薄效應。多家券商叫沽唱淡，即使董事長常振明昨向逾200名機構投資者解畫，透露會整合新公司業務，但該股仍跌逾3%至13.86元，較意向配股價仍高近3%。
記者：石永樂 林偉聰
對於股價下跌，常振明昨出席投資者會議後表示，是次收購母公司資產及新公司架構較複雜，故市場需要時間理解，他表示股價一直都有升有跌，更指現時股價較3月底停牌前已上升不少。市場最憂慮的是中信泰富日後配發新股而造成的攤薄效應。瑞銀表示，配股後中信泰富的股數由36.49億股升至249.03億股，按照中信集團已上市公司的市值，及未上市資產平均市帳率1.5倍計算，估計中信泰富收購後每股資產淨值為14.1元。
瑞銀花旗籲沽售
中信泰富計劃先配股集資630億元支付交易部份代價，常振明昨透露，接觸不少投資者均對該公司的發展有信心，並有興趣投資。不過一名有出席昨日會議的基金經理表示，中信泰富日後作為控股公司，估值與資產淨值至少需有逾20%的折讓，加上收購後令負債增加，認為中信泰富計劃的配股有難度。瑞銀亦指，大型綜合企業平均估值較資產淨值一般有25至30%折讓，以此計算中信泰富目標價為10.6元，維持沽售評級。
花旗表示，收購後中信泰富資產淨值可升至11.79元，即現價已有21%溢價，該行又指，保守分析，直至收購交易最終獲批前，維持該股6元目標價及沽售評級。高盛則指，中信泰富為國企改革領導者，有意為整個集團引入管理層激勵制度，如向管理層發認股權以改善營運效率。
另外，中信泰富小股東關注組昨舉行記者會，對於中信泰富收購母公司資產，關注組暫不作評論，但認為事件涉款逾百億元，集團能否追回賠償將影響公司估值，該組亦關注當年須為事件負責的人員會否仍在公司，「管間細公司就蝕百幾億，管間再大啲嘅公司會唔會蝕千億㗎？」，故認為需要向公眾交代案件最新情況。協助關注組的立法會議員涂謹申表示，正研究按新修訂的公司法，由小股東代表中信泰富提出代表性訴訟（derivative action），追討股東損失，現時正研究法律細節，希望幾星期後公佈行動。