滙海探戈:滙市唔chok美元難動L - 奇兵

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若要用單字來形容美元本周表現,散字會很貼切,事關一眾外幣中,澳紐元繼續改寫今年高位,歐元和英鎊亦雄風再現,韓圜這隻亞洲貨幣更亦勢如破竹,美元受壓層面廣泛。美元近日積弱,專家眾說紛紜,其中一個合理解釋,是科技股等強勢股勢危,市場覺得股市有辳味,適逢美國國債孳息回落之際,滙市波幅是近年來最細,遂吸引投資者轉移陣地,透過套息交易(例如沽美元買澳元)掘金,為美元帶來壓力。
回顧本周大市,彭博追蹤的16隻主要貨幣當中,截至執筆為止兌美元全線報升。其中日圓升得較急,美元兌日圓上周五高見104後,本周二已跌到101.55,昨日更低見101.42,創三周低位。日本央行周二議息後,行長黑田東彥指當地經濟下行風險下降,現階段毋須加碼量寬令市場跌眼鏡。正如本欄一直提及,美元兌日圓走勢與兩國國債孳息差亦步亦趨,近日美國10年期債息落返2.7厘邊,令兩國息差縮窄,美元自然冇運行。
歐洲央行行長德拉吉上周議息後,指會上曾探討多個應對低通脹的方案,不排除推出美式QE放水買債,但亦正如本欄上周所講,歐央行對會否出招立場曖昧,所以前景看不清,一周過去了,歐紙仍在1.37至1.38美元上落,昨日更逼近1.3874美元。
澳洲昨日公佈3月失業率出乎意料降到5.8%,刺激澳元昨日升至94.61美仙,再創四個半月高位,紐元衝上87.46美仙,創兩年半高位。亞洲貨幣當中韓圜最突出,曾升到1,031.5兌1美元,續創六年高位。

貼近阻力位 吼位沽Yen

後市方面,雖然期權市場反映,歐元兌美元波幅周初曾跌至近七年低位,而美元兌日圓、英鎊兌美元亦分別處於約年半低位,令套息交易壓低美元的說法不逕而走。不過,這個論據其實有破綻,事關滙市波幅細只是利好套息交易的其中一個元素,還要兩個重要因素配合。其一是對家央行最好處於加息周期,其次是投資者對金融市場前景樂觀。然而,綜觀各主要央行,除了新西蘭正處加息周期,其他央行仍徘徊在放水或收水之間,而且美股今年走勢明顯較波動,套息交易捲土重來之說值得商榷。
根據行長黑田東彥口風,日本央行上半年加碼放水機會細,而聯儲局主席耶倫上次衰多口後(不管真情或假意),短期應該不會就息口發表「高論」,形勢對日圓有利。但日本加消費稅打擊經濟是不爭事實,況且今年來,美元在100日圓關口仍牢不可破,除非環球金融市場爆大鑊,美元應該繼續在101至105通道徘徊,可吼位趁高開倉沽日圓。

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