越秀交通（1052）業績股息均有相當增長，股價形成雙底後轉升，但升後已遇阻力，正在消化。越通去年盈利5.5億元（人民幣．下同），增長29.9%，但剔除非經常性項目後，核心盈利約4.48億元，只增5%，每股盈利26.8分，股息26港仙，增長30%，派息比率62.1%。核心業績增幅不大，是節日免收小型客車通行費的影響，去年涉及20天，而前年是後期開始，只涉8天，收入受到影響，而於2011年起增購的高速公路貢獻增加，雖然其中仍有虧損項目，亦較前大減。
今年展望收入轉趨穩定，廣州項目預計今年受惠於貨車計量收費而獲強勁表現，近年於湖北、湖南及河南所收購項目，將受惠於地區經濟快速增長，預計車流量及路費收入可保持強勁雙位數增長，展望較為樂觀。去年淨借貸下跌21%至42.8億元，淨借貸權益比率由54%降至41.1%，有利於財務支出減少，亦利於業績。
越通現價3.95港元，核心PE 11.8倍，息率6.58厘，PB 0.64倍，儘管市場對收費公路評價不高，而今年越通預期增長較佳，息率較高，仍是一定吸引，缺點是交投並不太活躍，只宜適量參與，建議已持有者可續持有看中線，無貨者可候低吸，入貨價為3.8港元，中線目標4.3港元，如有新收購，評價或可提升。
齊明