大市昨日五連升,但再一次高開低走,恒指收報22565,升41點,暫於100日線(22693)受阻,估計要消化兩三日,方可再進。前日兩個好消息,原來都有水份,港交所(388)否認直通車傳聞,至於內地部份二三線城市或放寬限購令,原來仍在討論階段。
昨日又有好消息入市,今次貨真價實。國務院常務會議提出減輕小微企業稅負、加快棚戶區改造、加快鐵路尤其是中西部鐵路建設,顯然是希望再次以加大基建投資,來達致穩經濟效果。本欄上月推介的中鐵(390)、中鐵建(1186)、海螺水泥(914)同金隅(2009),均受惠於上述政策,昨日開市都有不俗升幅,小邱亦把握機會食糊,畢竟這幾隻短線超買。不過政策始終利好,這幾隻股份跌回至10日線左右又要買過。
晨鳴紙業(1812)早前派成績表,去年收入203.88億元(人民幣.下同),按年增加3.2%,但純利就勁增222%至7.1億元,每股盈利35分,而末期息亦非常慷慨,每10股派3元。 晨鳴主要產銷紙製品、建築材料、化工用品、培植樹木以及銷售電力及蒸汽,是內地紙業龍頭。由於行業產能過剩,競爭劇烈,2011及2012年純利均明顯倒退,去年業績大幅增長,其中一個原因是基數低,但亦接近2009年水平,足見已回復龍頭本色。
PE僅7倍 息率11厘
晨鳴有明顯競爭優勢,集團順應國策,淘汰100多萬噸的落後產能,引入最先進的環保技術,建設新廠,在重整行業的過程中進一步擴大優勢。旗下的黃岡林漿紙一體化項目今年2月啟動,建成後公司擁有林地將達到800萬畝,可提供優質紙漿材191萬立方米,除節省成本,並可享有林業補貼。此外,晨鳴已獲批成立財務公司,不只生意多一瓣,對降低本身融資成本亦有好處。
晨鳴PE僅7.6倍,息率高達11.2厘,應是因為投資者對內地紙業仍有戒心之故,但經過幾年汰弱留強,行業競爭環境將回復健康,晨鳴股價偏低,可於現水平買入,目標4元,跌破3.30元止蝕。
邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出