天津發展（882）業績平平，但恢復派息，昨已現升勢。去年津發盈利7.04億元，增長70.5%，而核心盈利只增4%至3.45億元，每股盈利32.3仙，非核心項目來自出售酒店物業及機電業務遷廠所獲政府補償。
津發的業務是榮辱互見，公用的電、水及熱能，於收取補貼2.3億元後，獲利增164%，但僅為6,576萬元，已較前為佳；酒店業獲利1,780萬元，也增115%，是上年太差的對照；機電業務計入遷廠補貼後獲利1,068萬元，實際虧損佔1.7億元；而利息收入則增31.6%至2.14億元，而上年則佔虧損1.1億元。以此基準比較，去年核心盈利可說是減少22%，是去年收購機電業務虧損的影響。
津發最大優點是每股資產淨值高達10.33元，而淨現金則為49.76億元，或每股應佔4.66元，昨日股價5.5元，PE 17倍，息率1.2厘，並不吸引，而PB 0.53倍則受注意，其資產涉及物業不多，但業績未配合，真正價值未獲反映。市場已憧憬津發重組業務多時，未見有實際安排，因而只能間歇性搶高，現時恢復派息，希望是較為正常的發展。此股常見波動，如無實際消息，預期短線阻力為6元，如有確實消息，應在7元以上，理想入貨價在5元水平，是長是短只能看消息及走勢，平情而論，長遠應有發展，是考驗揸家耐性。
齊明