大唐發電（991）業績遜於同業，且有倒退。大唐並非純發電股，亦有煤炭及煤化工業務，股價稍跌即可企穩。去年大唐股東應佔盈利35.29億元人民幣，較上年減少12.2%，每股盈利27分，派息12分，增加20%，報告指扣除非經常性項目後，盈利為40.88億元，增長82.1%。
去年大唐售電減少2.23%，遜於發電同業，售電收入減少4.2%，息、稅、折舊、分銷等利潤增69%，而銷售煤炭收入減少30%，利潤則跌73%，化工收入升91%，業績由利潤1億元轉為虧損21.8億元。
化工項目收入大增，克旗煤制天然氣項目亦於去年底並入管網。克旗項目第一系列已與中石油協議，試運初期售與天然氣每年12億立方米，單價2.75元（合增值稅13%），第二系列已完成90%，每年可售25億立方米，兩系列取多售40億立方米，售價可與2016年及2017年按市價調整。估計未來兩年化工收入大增，仍有阜新煤制天然氣項目在建設中，於2015年運產。
大唐現價2.8元，PE 7.15倍，息率5.33厘。估計今年售電微增，煤炭業仍減退，但化工項目開始踏入收成期，是大唐賣點，短線反覆，中長線看好，目標先定為3.4元，適當時候再修正。
齊 明