近期有隻股，突然成為搶手貨，這隻股叫美聯（1200）。美聯剛公佈業績，在樓市成交大縮之下，集團的收益只下跌14.4%至33.4億元，算喺咁。員工成本同步下降，但未見明細不作多談。有趣地方是，在會計制度要求越來越高之下，審計核數費用竟然可以下跌，幅度跟隨收益下降的比例減價，勁。全年埋單仍虧損近2億元。
神秘第三者溢價增持
業績及樓市的成交說表明，樓市成交的確仍在低潮，二手成交冰河，只有部份一手成交可以支撐行業的收入，為何美聯股價卻由去年錢荒之後，一直跑贏大市呢？
原來近數月，除了主席黃建業自己增持之外，原來還有APEX密密增持，美聯自己剛公佈業績後更自爆有神秘第三者希望以溢價增持，原來不知不覺中成為搶手貨？真的值得跟一轉順風車嗎？
近年美聯的兵變，活活重現了我哋地細細個讀中史時，為自己的繼承人而剷除異己的片段，自從我做了父親後，眼見別人呼氣吹親我個囡，我都想打爆佢個嘴，我就很明白愛女心切，但到底是否低估了女兒的能力呢？筆者絕不苟同。同時作為一個商人，我肯定愛女心切一定不是單純原因；在不知道、不認同、不知所謂之下，我就從此放棄了美聯的股票，情願等三年，待接班人長成之後，也等樓市的明確情況再算。
細看美聯多年來的股價，無可避免地跟香港樓市的成交量掛鈎，若然在樓市冰封期儲入美聯股份，待牛癲之期沽出，周期性股份就是如此，美聯主席黃建業自己已經做得一流。所以筆者對於有人想在此時此刻買入美聯，等三五年有3、5倍回報，其實算是智者。
但若要激活樓市，必須一定要先把政府的「辣招」撤走，才可以全民激活。但若要突然撤走辣招，要麼樓價已大跌25%以上，要麼環球或地區性突然出現甚大的不明朗因素。
我們根本感受不到樓市已跌，甚至有否真的下跌5%，後者若然出現，肯定是買樓的好時間，但在未出現之前，從小投資者的角度出發，不是應等待壞消息才入貨更安心嗎？
料短期仍能跑贏大市
所以筆者認為，美聯股價的強勢，完全基於突然出現的搶貨潮，當中的真真假假，筆者無能力知道，但從投資角度，此刻短時間內的確可以繼續跑贏大市，潮退後還是要面對樓市的基本問題，何時潮退還不知道？而且樓市辣招何時撤走還未遇見！印象中，去年的華南城（1668）也曾出現少量的股權爭奪戰，這當然在宣佈騰訊（700）入股前啦，當時炒作這個股權爭奪，曾炒作到2.7元，沒有消息再跟進時，股價回跌到1.80元，足足下跌33%，好彩的是之後有騰訊入股才能爆升。萬一美聯的強者入股只是南柯一夢呢？並無偏見，純粹這個爭奪戰或能有短線甜頭，但並不是筆者所愛，所以筆者毫無興趣。
註：筆者基金客戶並持騰訊及華南城相關權益，並隨時買入或沽出。純綷個人意見，絕不構成買賣的邀請。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周一刊出