粵海投資（270）業績符預期，但無驚喜。去年盈利44.26億元，增長29.6%，已包括投資物業公允值變動收益及出售路橋與電力項目收益在內，估計增長只是22%，全年股息23仙，增加15%。
粵投以供水售港為主，收入增5.8%至37.43億元，深圳東莞收入減3.7%，南沙收入增15.9%，但稅前虧損6,178萬元，供水稅前盈利增13.7%至28.53億元。投資物業包括天河城廣場的購物中心及辦公大樓，稅前盈利增長1.8%，亦經營多間百貨店及零售店，增長12.5%，投資於永旺天河城百貨則佔虧損2,658萬元。經營酒店及管理39間，包括自有7間，稅前盈利增加8.3%，發電業務受惠於機組增加及煤價下跌而大增，現僅持有兩間電廠股權，其他路橋項目已完全出售。
去年粵投並無新發展，且售全部路橋及部份電廠套現，而發展中項目仍是原有的天津購物中心及番禺綜合商業項目。粵投現金存款65.32億元，借貸36.19億元，淨現金29.13億元，去年財務收益淨額3.4億元，較上年增99%，佔業績增長部份約30%。
粵投現價7.49元，核心PE 14.6倍，息率3.07厘，其盈利穩定，但平均增長較低，於剩餘資金用於發展之前，評價不宜過高，短線將受制於8元阻力，中長線目標為8.5元，如有發展計劃，則作別論。如看中長線，宜候低吸納，理想入貨價為6.8至7元之間。
齊明