公司法的發明除了讓商人有限責任從商，亦可以把自然人創立的事業永遠繼續下去，這是持續經營「going concern」的另一個定義，因為自然人會bye bye，公司則可永遠經營下去。屈臣氏醫生19世紀創辦的藥房如果沒有轉型為有限公司的話，這個超過150年的名牌可能早已不保。
近幾個月財經市場炒得熱烘烘的，是和黃計劃分拆屈臣氏上市，在哪幾個市場掛牌亦是揣測的課題之一。在港聞版的報道則是李嘉誠繼續撤資離開香港！
長和系上周五收市後公佈出售屈臣氏股權，是驚是喜見仁見智，當然有人歡喜亦有人不悅：
（一）屈臣氏暫不分拆上市，但和黃以港幣440億元的代價把24.95%股權賣給新加坡主權基金淡馬錫，控制及管理權不變。這個決定顯然是在密鑼緊鼓籌備上市，入直路階段殺出一個程咬金，淡馬錫一聲說：「李生，我有興趣，你不如賣小部份股權給我，減少些上市程序及定價等麻煩，而你繼續經營屈臣氏吧！」於是後來居上的淡馬錫便爆冷跑出。
以上是我的假設，但我相信失落一群是大熱倒灶的投行及一眾中介人士，因阿里巴巴公佈不在香港上市之後，屈臣氏分拆上市可說是今年的大刁。
（二）和黃出讓股權收款後，將每股派7元的特別股息給全體股東，長實收到和黃的特別股息後，亦會向全體股東每股派7元特別息。這個令長和系股東人人有份的公佈帶來不少掌聲，而我認為最喜悅的應是李嘉誠本人，因他吐氣揚眉地說：「這證明我沒有撤資，我並把有份量的外資引入香港，而長和系全體股東都會分享這個決定的成果。」
我想李生沒有說，記者也沒有問的是：你有沒有考慮把股權賣給中資呢？我提此假設性問題是，如買方是中資的話，坊間又會閒言閒語地說，強國錢又來了，和黃附屬公司被染紅了！我客觀的感覺是，李生的決定是周詳、快及非常到位的，同時亦有下半場。
屈臣氏這單刁亦令我回想起1980年代初，我還在羅兵咸當核數經理時，曾負責屈臣氏的年審三年，得到了很多寶貴經驗。李嘉誠在1979年從滙豐手中接管和黃後，把數間上市的和黃附屬公司私有化，包括和記地產、均益倉、和寶等，屈臣氏亦是其中一間，所以我曾參與屈臣氏私有化的申報會計師工作。
以上這種私有化及分拆上市是上市公司常用的財技，以求發揮集團資產的潛在價值。以大藍籌為例，30年前怡置系把上市的城市酒店私有化，並於十多年後再將酒店部門分拆為文華東方酒店，雖然上市地不是香港。太古集團早年亦把太古地產私有化，並在兩年前把太古地產再分拆上市。
管理制度具前瞻性
當年屈臣氏亦在火炭買地興建新倉庫及辦公室，我亦見證了屈臣氏從北角屈臣道老廠房遷往全新倉庫的過程。最難忘是見證了當時State of the Art的零售管理科技，當年IBM PC尚未面世，但屈臣氏的會計部已用第一代的蘋果電腦，每天早上統計前一天各百佳分店及藥房的營業額，報告需於早上10時前交給管理層審閱。
由此可見屈臣氏以至和黃的管理制度在30多年前已非常到位，極具前瞻性，很cool！當然，比起30年後今天的IT科技就不能比了。時至今天，和黃集團內的財經會計科尚有不少羅兵咸的師弟師妹在拼搏！據了解，他們的待遇及生活都很好，而且甚少轉工，多位的下一代亦已學成回港工作。
最後亦希望在此悼念樹仁大學校長鍾期榮博士的離世，鍾校長及丈夫胡鴻烈校監將他們畢生的所有奉獻給教育，胡鴻烈校監更是我浙江紹興籍的鄉賢及典範，晚輩在此向胡伯伯致哀，致敬及深切的慰問！
周光暉
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