華潤創業（291）業績雖有增長，但遜於預期，而市場對此已不作期望，股價反緩緩上升，且昨有新遇阻力迹象。
去年華創核心盈利16.42億元，增長7.5%，每股盈利68仙，今年股息27仙，較上年下跌10%，華創是低息股，減派息的意義不在於息率高低，而是管理層對現年展望缺乏信心。
華創零售業務增長39.8%，同店銷售增長由4.17%升至4.7%，啤酒業績增長14.6%，銷量則增10%。食品業務銷售增16.3%，業績則跌79.5%，飲品業績增23.2%，總部費用及利息支出增16.8%。
去年業績互有榮辱，最差的食品業正在轉型，飲品業務已消化合併麒麟控股的影響而增長，零售業稍為轉好而今年展望不理想。華創的零售業已協議與Tesco合併，正待當局審批，預期9月左右完成，儘管華創可收現金43.25億元，但Tesco虧損嚴重，勢將侵蝕其零售盈利，管理層預期需時三年內方可收支平衡。華創策略是期望以併購及重整業務以求增長，但至今仍未見成果，預期今年起零售業將被Tesco拖累，整體業績也會受影響。
華創現價20.25元，核心PE 29.7倍，息率1.33厘，未來一兩年展望殊不樂觀，將處於整合期，增長效應只是期望，股價難望有好表現，暫時並非投資對象，只能因循走勢而炒上落，估計反覆範圍在19元至22元之間，不看中長線。
齊明