耶倫說有可能在結束買債六個月後開始加息，第二天有位在美國做銀行的朋友問：「你覺得按揭息會加多少？」「自從大家估計退市，長息已經升了一厘有多吧。不過，要回到正常水平，再加上通脹預期，和你們做銀行的合理利潤，似乎按揭息率還有得升吧。」其實不用等耶倫出手吧，長息一向都是市場調節，對做銀行的，這是常識吧。
「你在美國的那間屋，要不要轉做定息按揭呢？」哦，原來還是想做生意。可惜，我這份人在理財上保守得過份也懶得處理銀行的公文，所以物業沒有做按揭。手頭多點現金不是不好，但重點是這些現金最好是真正的free cash，閒放着也沒有利息支出的壓力。現在美國的30年定息大概是4.1%至4.2%，坦白講，以找到一個長期高於這個回報率的「投機」，我會認真考慮。可是在這種經濟環境下，可以被動地賺到這一個回報率的機會，實在難能可貴。
我刻意說「投機」而不是「投資」，是有一定的道理。「投機」是低價買入了一件物品，等待時機在高價時賣出；事實上，每天的股滙商品市場，只是投機行為，風險博弈；對於運作公司的管理人來講，資本沒有直接因為大家的交投而增加。當然，間接地因為股票每天有市場定價，企業資產的透明度增加，對降低整體資金成本，理論上有點幫忙。
我不是叫人不要「投機」。不過，我只想大家明白，在投機市場的交易，只是各人基於手上資訊不同，而對風險的定價有所分別。「投機」必須有紀律，對大多數人來說，不應槓桿，也不應孤注一擲。當然，股市和樓市有許多神話，借到盡和博一鋪，永遠沒有人知道是贏了眼光抑或運氣；神話之後也有許多爆破，只是大家想到錢的時候，選擇性地樂觀。
富爸爸教人要增加被動收入，卻沒有教投機原則：「投資」是要讓資金對投資的對象，帶來本質上的改變。簡單講，假如投入的錢沒有令物業或者生意的回報提高，你只是將錢投入風險，贏了的就是被動的派彩。
利世民
http://www.facebook.com/leesimon.hk